耶鲁基金，抄底格力？

10月26日晚，格力电器发布第三季度报告。第三季度营业收入下降16.5%，净利润下降15.66%。与此同时，已故投资大师大卫米多；曾经由斯文森管理的耶鲁捐赠基金，五年后重新出现在十大股东名单中。

在今年6月宣布史上最大的员工持股计划后，格力股价在随后的三个季度一路下跌，从6月中旬的55元跌至不足40元。27日，可怕的第三季度报告发布后，格力电器股价大跌5.67%，创下近期3月以来最大单日跌幅。

短短三个月，股价下跌30%，耶鲁有逢低买入的可能。但也不能排除耶鲁没有调整格力的立场，只是被动的是前面机构的减少造成的。暴露。根据中国经济网记者了解，信达澳银至诚精选的投资策略明确表示:“本基金采用‘自下而上’的策略，通过对上市公司基本面的深入研究，基于对上市公司的业绩质量，成长性与投资价值的权衡，精选成长空间较大的行业，并采用定性和定量相结合的方法，选取具有竞争优势且估值具有吸引力的股票构建组合。半年报前十大流通股股东中最后一位是阿布扎比主权基金，持股2623万股。第三季度，万金全球基金退出前十大股东，新上市的耶鲁大学仅持有1700万股。

格力三季爆炸

三季报显示，格力2021年第三季度实现营业收入470.82亿元，同比下降16.5%；净利润为61.87亿元，同比下降15.66%。

财务报告发布后，市场一片哗然。在此之前，没有迹象表明格力会在第三季度销售旺季遭遇滑铁卢。国庆期间，一位多次成功预测格力业绩的经销商预测，格力第三季度营收将达到680亿元，净利润将达到80亿元。此外，根据AVC的报告，格力三季度线上市场份额重回榜首，达到33.8%，领先第二名美的10.3个百分点。

CICC将格力第三季度报告归因于格力不再采用压库存的商业模式。根据CICC的报告，第三季度是新的寒冷年的开始，传统的淡季挤压了库存高峰。历史上，格力在三季度前多次采用压库存模式。

整体来看，格力今年前三季度实现营业收入1381亿元，较去年同期的1259亿元增长近10%，但仍低于2019年疫情前的1550亿元。

除了业绩不尽如人意外，机构股东变更也备受市场关注。

截至2021年6月30日，格力前十大流通股股东。”。

截至2021年9月30日，格力前十大流通股股东。

如上图所示，格力三季度股东持股有四点值得特别关注。

第一，雅乐大学新成为第十大流通股股东，持股1701.3万股。

二是香港证券结算有限公司持股数量由二季度末的10.25亿股减少至8.21亿股。在过去的三个月里，北行资本抛售了2亿股格力股份，相当于净流出80-100亿元。

三是大机构股东中，高淳前海人寿、巨盛华未调整持仓，去年二季度突然崛起成为高淳第六大股东的万金环球股票主基金减持至少70%，退出前十大股东名单，此外还有全球第三大主权基金mdashmdash阿布扎比投资局减持了80万股，但仍是第九大股东。

第四，随着机构和外资的撤离，逢低买入格力的散户越来越多。第三季度，格力股东总数增至88.8万人，较第二季度大幅增加17.4万人。

耶鲁大学转载了前十大流通股股东名单。

耶鲁捐赠基金新提拔格力十大流通股股东并不太意外，因为它和格力有几个渊源。

耶鲁大学捐赠基金是世界上最成功的大学捐赠基金之一，由已故传奇投资大师大卫米多创立。斯温森建造了它。根据耶鲁捐赠基金刚刚发布的年报，目前，该基金总管理规模为423亿美元，为本财年的投资回报

此外，耶鲁捐赠基金与格力大股东高轩有着千丝万缕的联系。在耶鲁大学学习期间，高燕的创始人章雷在耶鲁投资办公室实习，师从当时的基金经理大卫米多。斯文森。此外，章雷创立高贤时，耶鲁捐赠基金也是章雷最早的LPs之一。

由于耶鲁捐赠基金并未公布海外持仓情况，且格力前十大流通股股东持股数量在过去几年从未跌破2000万股，无法判断2016年后耶鲁捐赠基金买卖格力股份的具体情况。

但如果是今年第三季度，耶鲁大学可以说是逢低吸纳；高贤国；2019年，高贤牵头的财团珠海明骏以46.17元/股的价格获得格力电器15%的股份，总投资近420亿元。按照最新的36.77元/股计算，扣除2019年和2020年的分红后，高燕这次对格力的天价投资损失了17%，总金额近70亿元。

换句话说，如果你现在买格力，你会有一个比高淳多17%的安全垫。