市场风险偏好波动加大债基密集限购热门产品持续受到资金追捧

最近几天债基频繁发布限购公告，其中不乏招商产业债基，东方红稳添利纯债等热门产品，部分基金的申购上限从10万元降为1万元。

市场人士指出，今年以来债市行情向好，债基收益分化明显，热门产品持续受到资金追捧临最近几年末，行情不确定性有所增加，市场风险偏好波动加大，暂时限制大额申购，有助于基金平稳运作

逾200只债基宣布限购

日前，东方红资管旗下的东方红收益增强债基，东方红汇利债基，东方红稳添利纯债等产品发布限售公告其中，东方红稳添利纯债公告称，从29日起该基金暂停大额申购，大额转换转入，大额定期定额投资，A份额和C份额的申购上限分别设定为200万元和100万元

Wind统计显示，截至11月30日，近1个月来宣布限购的债券型基金数量在200只以上，其中以100万元为申购上限的居多除上述基金外，类似100万元起限制申购的债基还有农银汇理金玉债券，国寿安保1—3年国开行债券指数型基金等产品

11月26日和11月24日，分别有富国景利纯债基金和招商产业债基发布了限售公告自11月25日起，招商产业债基暂停大额申购，A份额和C份额的申购额度上限，分别为1万元和100元招商产业债基曾于9月时出现一次限购，当时宣布A份额的申购额度上限为10万元，C份额转换转入业务申购限额100元，C份额定期定额投资业务申购限额1000元

招商产业债基成立于2012年3月，截至今年三季度末A份额的规模为113亿元，成立以来的回报率超过了100%，是债基中的绩优产品东方红稳添利纯债成立于2016年，截至今年三季度末的规模接近90亿元

华南某投资分析人士对中国证券报记者指出，基金限购无非是两方面原因，一是规模，二是业绩就债基而言，百亿元左右的规模并不算太大，近期的密集限购，可能更多是出于业绩和行情因素考虑

首尾收益分化明显

公募内部人士王皓对中国证券报记者直言，近期该公司一只热门债基宣布限购，主要原因是基金经理对后市行情较为谨慎一方面，今年以来股债跷跷板行情较为明显，债券资产的收益率较往年突出，但内部分化也较为明显，导致热门产品持续受到资金追捧，资金流入速度明显加快，另一方面，临最近几年末，经济基本面不断出现新的变化，行情预判会需要更多的时间，暂时限制大额申购，有助于基金平稳运作

Wind数据显示，截至11月月底，成立于2021年之前的3584只债基，今年以来整体平均收益率为4.31%，其中有171只基金收益率超过10%，最高收益率达40%以上，如华商丰利增强定开A，前海开源可转债，广发可转债A，但同时也有90只产品出现负收益，最高亏损幅度超过了70%，与收益率最高的基金相差幅度超过了100个百分点。

融通基金固定收益投资总监张一格指出，当某类资产的相对价值具备较高胜率，相对优势时，机构会提升该类资产的配置比例，当前的经济环境对债券市场基本面构成支撑。商品顶部确认，下行趋势逐渐打开。美联储将在11月开始逐渐缩减已经成为定局，加息的时间预计将早于市场在2022年底的预期。

市场不确定性增加

鹏华可转债基金经理王石千表示，伴随着地产销售，投资回落，经济增速面临一定压力，债市收益率总体仍将保持低位震荡格局可转债方面，上市公司通过发行可转债融资，市场存续个券数量持续增长，接下来可重点关注新发可转债以及存续可转债估值调整后的机会

景顺长城基金指出，当前全球市场不确定性有所增加不确定性来自疫情反复下全球供需格局难回正常状态，美联储政策预期，全球权益市场估值已升至历史高位等因素，后市波动或将加大

诺安基金指出，在资金利率平稳维持低位情况下，基本面仍对债市有利，重点关注风险偏好快速下行带来的交易机会。国内干预政策对煤炭和其他商品价格的影响正在逐渐显现。商品价格顶部已经确认，后续会逐渐下降。预计只有一些需求强劲的大宗商品将保持波动。。

具体到配置策略上，景顺长城固收部总经理彭成军指出，从目前位置看，债券类资产开始重新变得具有吸引力，部分品种具有较高的配置价值组合构建上，接下来将积极把握长久期利率债波动交易机会同时，继续积极把握永续债，次级债等品种带来的投资机会信用债方面，仍以高等级信用债为主，伴随着信用利差出现调整，会密切把握信用债调仓机会