稳增长基调不变金融地产板块涨势或延续

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稳增长基调不变，金融地产板块涨势或延续

新能源产业链大跌一周，地产产业链则延续了2021年12月央行降准后的上涨态势，2022年首个交易周A股继续冰火两重天的结构性行情，均值回归和估值修复或将继续主导跨年行情走势。

在第一财经记者采访的资深业内人士看来，预计地产产业链的反弹行情依然有空间，跨年行情的风格转换将会延续，接下来金融股也有继续补涨的可能另外，虽然市场高低切换已经开始，但公募基金并没有明显的调整仓位到低估值板块

2021年3月底，指数调整基本结束后，接下来每个季度A股都有明显的结构性风格特征，比如第二季度的新能源汽车产业链，第三季度异军突起的周期股，到12月新能源产业链阶段性见顶，而地产产业链则一扫近一年的颓势，接棒上涨行情。中证指出，今年市场轮动非常快，年初的核心资产，4-7月的增长以及8-9月的周期都有非常好的绝对收益。

短期地产产业链还可以继续持股，深圳一位11月就从新能源切换到地产产业链的私募人士向第一财经记者表示，12月开始已经有各种稳增长的措施托底，但春节前后相关企业订单的改善并没有立即兑现，预计板块的涨势有可能延续到3月，到时候可能会有基本面兑现的相关利好。在这种背景下，a股很难在四季度有明显的绝对收益机会，需要从相对收益的角度考虑行业配置。

金融，地产联袂上涨依然可以继续，深圳诚诺资产管理公司合伙人兼研究总监胡宇向第一财经记者表示，2021年下半年地产板块在政策超调之后就有趁低吸纳的机会，当时市场主流逐渐形成一种共识——房地产行业已经成了明日黄花，落日余晖，地产股也就变成了便宜货无人问津，可是房地产行业和地产股两者是不同的概念，最大区别是地产股依然非常便宜，而房价并不便宜。四季度组合呈滞胀状，经济内生增长动力不足，下游通胀压力加大，货币政策难以发挥明显的积极作用，流动性宽松对经济和市场的刺激效果一般。

玄甲金融CEO林佳义认为，低负债头部地产企业以及相对稳健的产业链，包括低估的家电，家装等头部企业，由于行业规模依旧比较大，短期行业规模的下修有限，低估值的情况下性价比非常显著，伴随着行业销售触底，环比提升，原材料压力环节回归常态，盈利能力持续回升，极端低估的市盈率估值得到修复也是必然。

也有市场人士认为，当前房企风险事件不断，公募基金也并未明显调仓，价值股在第一季度后期可能会出现不及预期的情况。建议布局以具有防御属性的价值板块为主。。

广发证券策略分析师戴康表示，今年初以来全球主要经济体的股市中，能源，工业，金融，地产等价值风格普遍领涨，主要源于胜率和赔率逻辑的共振修复从赔率视角来看，当前A股价值风格占优，科技赛道股相比稳增长价值股相对估值和基金持仓均处于高位，A股价值风格的稳增长胜率处于预期提升中不过这种情况大概率在第一季度后期的兑现不及预期，当前公募基金虽然在积极调仓，但尚未明显换仓到价值股

金鹰基金认为，房企风险事件不断，短期内地产投资仍较难转向展望2022年，企业盈利增速预计下行，流动性将保持中性偏宽松，整体上市场仍将以结构性行情为主