有色带领商品冲锋沪铝“圆弧底”芙蓉出水

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这波商品反弹很迅速，有色，黑色一马当先，真的是一波煤飞色舞的行情这样的行情底气何在呢其实我们看到汽车销售，有色开工率在11月，12月的表现就能明白，原来需求在11月就开始好转，年末翻身仗吹响了冲锋号

说到有色不得不聊聊宏观经济，因为有色需求相对稳定，金融属性强，可以代表一定的通货膨胀趋势美国25年的货币史看起来规律很明显，失业率上升就用放水去解决，然后预期地或跟随地使用加息去压通胀，一般加息初期是压不住通胀的，最后通胀投降的时候，经济又会出现几年的走弱

这里有两次操作值得一提，一次是08年金融危机，一次是前年的疫情都是因为危机，失业率暴增，放水开始，通货膨胀一发不可收拾，08年危机之后甚至没有加息，经济就走弱了这两年非常类似的情况，可以做个对比，相对来说目前的状况对有色上涨较为有利

人类经济的发展，主要依靠科技进步，每次科技革命都会将经济推上更高的阶梯，而且科技推升有不可逆性之后对经济影响较大的是人口，货币，二者都是被动跟随科技而发展的，而且触及上限会产生负反馈对于国家而言贸易顺差可以增加收入，而顺差能否持续依然依赖科技

货币的波动只是科技阶梯上的涟漪，没有新科技催生普适需求，强心剂都将是过眼云烟镍和锡，一个和新能源相关，一个和半导体相关，未来可能是有色里的明星品种，就目前来看已经有腾飞的姿态了，这也许就是科技的力量吧

目前全球有色金属几乎都处于短缺状态，为什么会出现这样的情况呢。

疫情虽然严重，但为了刺激消费全球大水漫灌，量化宽松形成强大的购买力，但生产端却因为疫情而受到阻碍，简单点说，活着的人没有减少太多，但上班的人少了很多，毕竟活着就需要消费工作一个月，消费十分钟，怎么能不短缺呢

锡和铝两大先锋推动因素不同，半导体销售额肉眼可见的大幅增长，铝却因为能源危机而减产欧洲能源危机形成两大主因，一是寒冬消耗了天然气库存，替代能源发电量远远不及预期，二是国际政治博弈造成的俄罗斯通往欧洲的北溪2号天然气管道无法输送因此，在高电价的背景下，欧洲电解铝仍有减产预期

现货方面:

临近春节国内铝土矿市场要分地区看，山西和河南地区市场价格伴随着供应的收紧小幅上涨，贵州地区市场资源较少并且无成交，价格有所上涨，预计国内铝土矿市场仍将保持平稳海外进口矿本周价格稳定小幅上涨，几内亚三水铝土矿AL:45%，SI:3%CIF价格54美元/干吨，环比上周1美元/吨

供应端:

冬奥会即将开幕，因环保需求北方氧化铝企业减压产，部分新投产能受到影响，进度延后，电解铝企业库存较充盈，氧化铝市场供给暂时偏多。

云南地区整体电力缓解，但仍受能耗双控政策影响，仅小部分复产北方采暖季暂时未见实际减产11月铝合金，型材等开工率上升大概率是受到需求的拉动，对价格产生积极影响

需求端:

我国铝材消费，建筑地产占1/3，汽车占1/5，出口占1/7。

国内新屋开工面积同比一直处于下滑状况，对铝材价格形成压制汽车产量今年前10月表现较差，11月，12月打了翻身仗，对近期价格走强有一定推力

库存方面:

本周电解铝社会库存为79万吨，环比上周下降6.3万吨无论是电解铝社会库存，铝型材库存，LME库存都处于历史相对低位的水平

总结:

全球有色金属短缺已经成为共识，能源危机导致的成本上升也推升了有色的价格按照历史规律，目前通胀飙升的情况大概率仍将持续，给了有色良好的上涨背景除了需求走弱，找不到较大的利空点，但11月12月产销数据开始走强，短期需求走弱的逻辑被证伪，价格将还有上行的可能性更加需要关注的是未来房地产的情况