油气主题QDII表现突出A股喜迎虎年开门红

2022-02-08 14:29

日前，A股喜迎虎年开门红其中，中国石油的股价罕见大涨9.16%，与此同时，石油相关板块的表现也是非常抢眼海默科技20CM涨停，石化机械，中海油服，中曼石油，中油工程等纷纷涨停

石油股大涨的背景则是国内外原油期货价格均现大涨假期中，国际油价录得连续第七周上涨，自2014年以来首次突破90元大关，来到七年高位附近

上述背景下，2022年以来，不少油气主题QDII也取得了不俗回报具体来看，截至2月7日，广发道琼斯美国石油A人民币自年初以来收益领跑市场，区间回报达15.23%此外，包括广发道琼斯美国石油A人民币，还有15只相关QDII产品年内回报超过10%以上相较之下，2021年的绩优基金则普遍在开年后出现幅度不小的亏损

不过，针对后市，一方面，市场对油价看涨的情绪依然强烈，但另一方面，也伴伴随着高度不确定性可以预见的是，短期国际油价波动或仍较高

油气主题QDII表现突出

油气类QDII一直是QDII基金中的台柱子进入2022年以来，在公募整体表现疲弱背景下，油气主题QDII却一骑绝尘，整体表现亮眼

具体来看，截至2月7日，广发道琼斯美国石油A人民币自年初以来收益领跑市场，年内回报达15.23%。

此外，包括广发道琼斯美国石油A人民币，还有15只相关QDII产品年内回报超过10%以上分别是广发道琼斯美国石油A美元现汇，广发道琼斯美国石油C美元现汇，诺安油气能源，广发道琼斯美国石油C人民币，嘉实原油，国泰大宗商品，易方达原油A美元现汇，易方达原油C美元现汇，易方达原油A人民币，易方达原油C人民币，南方原油A，南方原油C，信诚全球商品主题和华安标普全球石油，年内回报依次是14.85%，14.78%，14.20%，14.12%，13.07%，12.27%，12.25%，12.17%，11.60%，11.58%，11.51%，11.48%，10.85%和10.02%

自去年以来全球能源价格延续强势表现Wind数据显示，2021年油价整体一路走高，2021年10月，WTI原油，布油即已双双涨破80大关进入2022年以来，截至上周收盘，WTI原油期价自年初以来涨幅达19.97%，报每桶89.83美元，布伦特原油期价涨幅为18.95%，报每桶92.52美元

事实上，天相投顾数据显示，截至去年四季度末，QDII基金规模为2594亿元，相较于2020年年末的1293.5亿元大幅增加1300亿元可以看出，在去年业绩支撑之下，相关基金规模也实现了一定增长不过，但相对而言，QDII在基金市场中却仍处于小众地位海外投资规模相对较小，对海外投资了解不足等因素也依然困扰着QDII的发展虽然面临一定困难，但不少业内人士对QDII基金前景充满信心，当前海外资产配置比例不高，QDII发展空间还相当大

仍存不确定性

此前，在公募基金2021年四季报中，部分基金经理表示，原油类QDII突出的业绩表现与国际原油价格上涨有着密切关系不过，当前国际油价已处于高位水平，短期内继续上涨空间有限展望今年一季度，有基金经理表示，在供给端，当前OPEC+表示将于2月继续执行40万桶/日的有序增产，需关注该减产协议的后续执行情况另外，美股跨年表现因为一系列风险事件出现较大波动，也可能在情绪上波及油价

南方原油基金经理张其思在2021年四季报中预计，短期内油价相对稳定其给出的理由是，全球经济仍在复苏过程中，原油需求趋势整体处于回升态势，但与前期的恢复速度相比，可能需求端复苏速度有所放缓同时，美国和OPEC+对于供给的释放也较为有序从供需平衡角度看，当前国际原油市场趋于平衡从地缘政治角度看，近期70美元至80美元的油价也是各方都能够接受的价格，接近博弈的平衡点

一方面，无论是市场供给还是地缘政治紧张局势，都为油价上涨提供强劲助力，在上周非农数据助力下，投资者增加多头头寸，多重利好之下，油价维持多头基调。

另一方面，也有分析认为，虽然短期内不应排除原油价格飙升至每桶100美元的可能性，但下行风险也很大，原因包括奥密克戎导致需求受挫，经济增长担忧以及各国央行抗击通胀之际的金融市场回调等。

针对后市，中信期货就表示，近期油价持续回升，源于以下因素:

1)地缘风险支撑油价:地缘因素持续升温。目前暂未实质影响供应，但存在供应中断风险，

2)宏观压力增大:经济层面，奥密克戎病毒对欧美经济压力显现，或将春季经济动能产生持续影响。

华夏游戏ETF基金经理徐猛分析认为，游戏ETF近期表现得益于以下几个方面:。金融层面，美联储持续释放加速收紧预期，若美股继续下行将对油价形成压力传导，

3)供应回升缓慢:一月道路及航空交通需求大幅回落，但欧佩克复产缓慢，导致油品累库持续推迟。

从上述逻辑出发，中信期货表示，总体而言，后市原油金融属性方向节奏相对明确，三月加息启动后流动性溢价将逐渐转为折价商品属性节奏仍然存在不确定性，增产速度将影响库存拐点时间近期地缘局势动荡，推升油价情绪高位，未来供需和金融压力兑现后，油价压力将逐渐增大

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