2021年业绩增速超疫情前水平股价三月跌超17%

出品丨搜狐财经

日前，蒙牛乳业公布了2021年全年业绩公告:全年营收881.42亿元，同比上升15.92%，净利润同比增加42.6%至50.26亿元。

毛利方面，2021年蒙牛毛利实现323.90亿元，较上年同期增长13.14%，受原原料鲜奶价格同比上升影响，蒙牛毛利率较2020年下降1.0个百分点至36.7%。

而被寄予厚望的奶粉业务不足50亿元，距离2023年的百亿目标仍有较大差距。

2021年业绩增速超疫情前水平，股价三月跌超17%

2021年，蒙牛的营收和净利均增速均已超疫情前2019年。

财报披露，2021年蒙牛营收和净利润的同比增速分别为15.92%，42.6%，而2019年这两项数据分别为14.57%，34.91%。

对于业绩增长，蒙牛总裁卢敏放在业绩说明会中指出，收入增长主要是由于销量增长，以及一些结构性的增长，此外，一些并购也为蒙牛贡献了收入。

受原原料鲜奶价格同比上升影响，蒙牛毛利率较2020年下降1.0个百分点至36.7%。

尽管收获业绩增长，蒙牛股价3月以来一路走低。

截至今日收盘，蒙牛股价下跌3.87%，报42.2港元/股，相比近期高点51.3港元下跌幅度超17%。

日前，张坤管理的基金悉数发布2021年报，蒙牛位于易方达优质精选排名第11至第20名的隐形重仓股内，蒙牛乳业占基金净值比为0.19%，区间跌幅5.85%。

液态奶占比八成，奶酪业务尚未与妙可蓝多合并

其次为冰淇淋业务，2021年实现营收42.40亿元，同比增长61.0%，占比达4.8%，奶粉业务营收同比上升8.2%至49.49亿元，占比5.6%。

财报披露，以奶酪为主的其他产品收入在2021年实现了翻番，营收由2020年的10.77亿元增长126.3%至24.38亿元。

尽管奶酪业务快速增长，目前版块在总体营收中的占比仅为2.8%。

2020年底，蒙牛以30亿元收购奶酪第一股妙可蓝多23.80%股份，之后不断增持，截至目前持股比例达29.99%。

妙可蓝多财报数据披露，2021年公司实现营收44.78亿元，同比增长57.31％，归母净利润1.54亿元，同比增长160.6％。，《时代》周刊在12月13日宣布，美国SpaceX公司创始人，特斯拉CEO埃隆?马斯克被评为“2021年度风云人物”。

在此次的业绩会上，卢敏放也对奶酪业务充满信心，认为奶酪是蒙牛业绩的下一个增长点，很快会成为蒙牛的百亿收入板块。

财报显示，蒙牛的奶酪业务包括自有品牌奶酪，包括儿童，家庭奶酪和餐饮渠道奶酪，另一部分则是收购的妙可蓝多奶酪。

财报显示，蒙牛将以妙可蓝多作为奶酪业务的营运平台，并在未来两年内将包括奶酪及相关原材料贸易在内的奶酪业务注入妙可蓝多。

但截至目前，蒙牛的奶酪业务尚未与妙可蓝多合并妙可蓝多在投资者平台表示，截至目前相关资产注入工作尚未完成

奶粉业务达49亿元，2023年目标百亿

奶粉业务成为蒙牛唯一的缺憾。。

财报显示，蒙牛2021年奶粉业务收入同比增长8.2%至49亿元，包括雅士利业务和贝拉米业务。

据雅士利财报披露，2021年营收44.35亿元，成人奶粉成为其营收增长的主要原因据此估算，贝拉米品牌2021年收入约为5亿元，而2020年贝拉米收入为10亿元

纵观蒙牛最近几年来的奶粉业务业绩，虽然蒙牛旗下奶粉品牌居多，但是与飞鹤，伊利等品牌相比，鸿沟一直存在。

公开数据显示，2018到2020年，蒙牛奶粉收入为60.17亿元，78.70亿元，45.73亿元。

同期伊利奶粉收入分别为80.45亿元，100.55亿元，128.85亿元，较蒙牛奶粉业务拉开了超20亿元的差距，而飞鹤奶粉营收入则从2018年的115亿元增长至2020年的186亿，2021年更是突破200亿元。

前不久，蒙牛与雅士利发布联合公告称，蒙牛正就雅士利的股权及若干其他业务权益进行讨论，或会导致多项潜在交易，包括蒙牛向雅士利提出潜在附前提条件私有化要约。

业内人士认为，蒙牛私有化雅士利或是基于以下两点:一是雅士利最近几年来业绩下滑，股价低迷，作为其大股东的蒙牛认为其市值被严重低估，二是私有化雅士利后，蒙牛能更好布局旗下的奶粉业务。

蒙牛在公告中称，雅士利成人粉及营养品扩大新功能性产品覆盖率，向高端化发展，同时加速发展细分品类布局，婴配粉持续优化产品结构，品牌焕新，而贝拉米则坚持追求极致有机，天生有机的品牌定位，大力扩展高端有机产品矩阵。

此前，卢敏放曾提到要将奶粉业务拉起来，并在2020年定下了蒙牛奶粉业务未来三年内进入中国前三的目标，有100亿是进不了全国前三的，所以目标是肯定要做100亿。

以目前的增速，蒙牛奶粉业务要在2023年达到百亿业绩仍具挑战。