2021年可以说是整个行业的转折之年

2022-04-19 19:58

1865 年 9 月，上海在两江总督李鸿章的筹划下，近代中国最大的兵工厂 —— 江南机器制造总局成立

李中堂有一句名言，显示出超越同时代人的远见:中国欲自强，则莫如学习外国利器，欲学习外国利器，则莫如觅制器之器，师其法而不必尽用其人。

江南制造局于 1867 年仿制出德国毛瑟 11 毫米前膛步枪，这是近代中国生产的第一种步枪可是，作为官办企业，该局衙门习气浓厚，管理水平低下，各种弊端逐渐显现

1871 年，江南制造局开始量产雷明顿式后膛来复枪，每支成本高达 17.4 两白银，而国外产品成本仅为 10 两白银自家产的东西竟比洋人的还贵中堂大人一怒之下，掏钱进口洋枪

这凸显出一个至今仍值得探讨的话题，即:能做出一个产品，不代表能做好一个产品，其背后涉及到管理﹑技术﹑流程等一系列因素，是高度复杂的系统工程。

就在江南制造局成立的同一年，远在北欧的芬兰，工程师弗雷德里克艾德斯坦也办了一家工厂这家小厂房位于坦佩雷镇的一条河边，主营业务是木浆和纸板生产谁也没想到，一百多年后，这家小作坊竟成长为一家著名企业 —— 诺基亚

大浪淘沙，潮起潮落时至今日，在通信设备行业，第一梯队厂商仅存四家，即华为，中兴，瑞典爱立信，芬兰诺基亚

自 2019 年美国将华为加入实体清单以来，整个行业在外力的裹挟下，以一种前所未有的奇特方式向前发展，已经脱离了常规的周期波动中国厂商在市场和供应链的双重打压下，苦苦支撑，而西方厂商不断突入全球市场的真空地带，一路狂奔

两年过去了，各大厂商的境遇如何行业又呈现出怎样的态势

本文将对四大设备商年报进行比较分析，从数据中发现规律。主要聚焦以下几个维度:

— 营收总览:销售额及利润

— 营收细分:各业务及各区域

— 财务稳健度:现金流﹑资产及负债

— 研发投入:人员及资金

为便于比较，采用美元为单位，汇率如下:

▊营收总览:销售额及利润

2021 年，四大设备商的营收排名依次是华为﹑爱立信﹑诺基亚﹑中兴，保持一超，二强，一跟随的格局。

在 2021 年《财富》世界 500 强排行榜上，华为位居 44 位，爱立信位居 480 位，诺基亚位居 485 位该榜单最低营收是 240 亿美元，中兴在不断逼近这个门槛

华为的营业利润为 191 亿美元，利润率为 19.1%，占据榜首爱立信和诺基亚的营业利润率都在 10% 左右，形势趋好中兴利润率最低，为 7.6%

华为 2021 年的销售额同比锐减 399 亿美元，降幅达 28%，近二十年来首次出现营收下滑在美国轮番打压下，华为多年来高速发展的势头遭到极大遏制

与此相比，另外三家公司的营收都呈现平稳上升态势特别是中兴，2021 年营收同比增幅达 13%中兴在 2018 年已和美国商务部达成和解，其面临的营商环境要比华为宽松

华为 2020 年营业利润率同比小幅下降，但 2021 年却猛增到 19.1%，考虑到其面临的形势，这并不是符合常理的变化据其年报显示，2021 年的其它净收支达 95 亿美元，主要包括处置子公司及业务的净收益90 亿美元，这得益于出售荣耀业务以及子公司超聚变

也就是说，华为 2021 年的营业利润中有 90 亿美元来自业务出售，如果剔除这个因素，当年营业利润率则为 10%，这个数字应该更能反映实际经营状况。

爱立信 2021 年利润率达到 13.7%，增幅有所放缓诺基亚 2021 年营业利润率从 4% 猛增到 9.7%，整体盈利能力大幅提升中兴的利润率也得到显著提升，达到 7.6%

▊营收细分:各业务及各区域各业务营收

华为消费者业务销售额同比大幅下降 49%，营收占比缩小到 38%运营商业务同比下降 7%，营收占比 44%，重新成为比重最大的业务

企业业务逆势增长 2.1%华为近期成立的各大军团，就是要在各个垂直领域形成突破，撒豆成兵，塑造新的增长极，以抵消运营商和消费者业务的下滑但企业业务基数偏小，要想快速弥补整体营收的下降，仍极具挑战性

爱立信的网络业务同比增长 1.1%2021 年是全球 5G 快速发展的一年，但爱立信的网络营收并没有显著增长，一大原因是中国销售额同比减少 10 亿美元，估计和瑞典电信管理局的神助攻有关

目前爱立信全球 5G 合同数为 172 个，已商用 5G 网络为 121 个。

诺基亚的移动网络业务同比下降 6.5%，主要原因是北美市场份额减少，竞争对手包括爱立信和三星目前诺基亚全球 5G 合同数为 214 个，已商用 5G 网络为 74 个

诺基亚的网络基础设施业务同比大增 13.9%，主要包括固网和海缆业务华为正在被打压，而爱立信没有固网业务，客观上给诺基亚提供了更大的市场空间

中兴各项业务实现全面增长，特别是消费者业务，增幅高达 59%政企业务实现 16% 的增长，显示出在垂直行业的积极布局

各区域营收

华为各区域营收呈现全面下滑的态势主战场中国区的营收降幅最大，达 30.9%欧洲中东非洲作为主要海外市场，营收同比下降 27%整体市场形势依然严峻

北美和欧洲市场作为爱立信的基本盘，同比都显著增长东北亚降幅最大，主要受中国区市场影响

北美和欧洲市场是诺基亚的基本盘，同比都实现增长大中华区营收同比增长 2.3%，主要得益于中国市场的复苏

除了亚洲区域外，中兴整体上呈现增长态势中国区同比增长达 14.7%，欧美及大洋洲增幅最高，达 23.8%美国的清洁网络计划并没有对中兴海外销售造成明显冲击

▊财务稳健度:现金流，资产及负债

华为 2021 年底的现金及现金等价物同比减少 70 亿美元，降幅达 25%爱立信和中兴都有明显增长，诺基亚小幅减少 2 亿美元

以近三年为时间轴，2020 年，华为经营活动现金流量净额同比锐减 88 亿美元2021 年又同比增加 39 亿美元，细分后发现，其销售商品及服务所得现金大幅减少，而支付给供应商及雇员的现金降幅更大，导致该现金流量净额增加

爱立信﹑诺基亚和中兴的经营活动现金流量净额逐年增加，反映出经营活动获取现金能力的稳健性。

就资产负债率而言，四家厂商处于 55%~70% 的区间范围内中兴负债率最高，为 68%，诺基亚最低，为 56%

就企业总体运作效率而言，爱立信的总资产周转率最高，为 81%，其次是中兴，为 72%华为的人均销售额最高，为 51 万美元，其次是诺基亚，为 29 万美元

▊研发投入:人员及资金

华为的研发员工数最高，达 10.7 万人，占比也最高，为 55%爱立信的研发员工数最少，占比也最低，和另外两家公司形成明显对比

如果换个角度，则引申出一个值得思考的问题华为在业界以高强度工作而闻名，也就是说，其研发部门的工作强度应该高于爱立信在此前提下，华为研发员工比例仍是爱立信的两倍作为曾经的无线领域王者，爱立信研发体系的整体效率是否更胜一筹

以近三年为时间轴，各大公司都在不断增大研发投入。

三年来，华为研发投入总计 653 亿美元，其次是诺基亚，总计 145 亿美元作为典型的知识密集型行业，充足的研发投入是保持行业领先地位﹑构筑行业壁垒的必要条件

▊比较公司学

从上述年报数据中，可以看出各个公司之间的差异尤其是华为，呈现出明显的独特性为此，笔者采用比较公司学的手法，把四大设备商的特质进行横向对比，试图发掘其中的异同及规律

本文重点关注两个因素:

1. 上市与否

四大设备商中，只有华为不是上市公司，显得非常另类企业选择上市，目的在于通过股市杠杆去撬动更多资金，以扩大经营规模中兴在深圳和香港上市，爱立信在瑞典和美国上市，诺基亚在芬兰，法国和美国上市，都能获得多方融资渠道

而华为没有上市，就少了一条重要的融资途径但是，它选择内部全员持股的办法，通过内生力来获得资金再投入这种方法创造了两个副产品:一是将员工和公司深度绑定，超出了常规契约关系的范畴，二是通过可观的股票分红，对员工进行更强的物质激励

当然，上市也有弊端，公司要为股东负责，一举一动都在公众的聚光灯下公司需要定期发布各种财报，每次报告的披露，要么达到分析师预期，股价上涨，要么达不到预期，股价下跌由此带来的是最直观的市值波动，并不断刺激着投资人的神经因此，上市公司往往要聚焦于中短期策略，保持业绩增长并提升盈利水平，以应对资本市场的质疑

华为没有上市，也就没有被资本所绑架，它可以制定出长远的甚至是激进的战略，从而抢占行业的制高点。

2. 劳资关系

华为以奋斗者为本，而西方公司以人为本，二者有本质区别如果把它们的宗旨互换，会呈现出强烈的违和感，因为每家公司的基因不一样

华为采用的是重度推拉的管理方式一方面提供超出行业水平的激励，吸引员工不断奔跑，一方面用严格的规章制度和价值观宣教，来防止员工懈怠华为对剩余价值的攫取堪称刚猛，但又会留出更多利润和员工分享，这种独特的分配机制是它多年来高速发展的基础

但是，华为能一直保持这种高回报的机制吗。

这是以公司高速发展为前提的，一旦增长放缓，激励势必降低，平衡就容易打破因此，华为有时会采取一种运动式的方法来激活组织

例如，2016 年，它将国内两千多名研发人员派到海外，参与一线市场拓展这种大开大合的运作方式，在全球商业界都是罕见的，在西方友商眼中更是天方夜谭般的故事

这种胡萝卜 + 大棒 + 口号的管理方式也存在一定局限。

对于很多70 后和80 后而言，物质匮乏 + 集体主义深深镌刻在孩提时代的记忆里，当他们加入华为后，天然契合公司独特的机制和文化但是对于90 后和00 后而言，他们成长于一个物质丰富 + 信息爆炸的时代，更加注重个人感受和自我实现，胡萝卜 + 大棒的效果就会打折扣

根据一份毕业生就业调查显示，最受 95 后欢迎的新兴职业竟然是主播或网红对于新生代而言，他们拥有更多的选择，将自己和一家企业深度绑定甚至每天996的模式，已经不是首选

西方公司采用的是轻度推拉的管理方式企业和员工之间是一种常规契约关系，并没有掺杂太多其它因素和过多的宣教奖惩措施都偏于温和，采取比较传统的分配方式，高度依赖成熟的流程体系在执行力上，两家北欧公司也许要弱于华为，但推拉的平衡受外部变化的冲击较小，也更稳定

西方公司基于普适的价值观，推崇更加中性的企业文化，依赖的是员工建立在契约关系上的自我管理，并不受限于员工的年龄或国别在宽松自由的氛围中，各项工作照样能够有序运行，咖啡和休假并不会影响高质量产品的发布这是为什么呢

西方公司的核心依托，是一百多年来，从大工业时代再到信息时代所沉淀出的现代企业制度，以及由此演绎出的运作体系这是建立在无数企业兴衰经验之上，由各大公司﹑各大商学院﹑顶级咨询公司通力合作，不断提炼出成熟的方法论，并在实践中反复迭代的过程多年磨合形成的最优运作机制，加上润物细无声的企业文化，已经接近无为而治的管理境界

▊结语及展望

近二十年来，通信行业处于一个高速发展期尤其是移动通信，从 3G 到 4G 再到当前的 5G，每一代技术的演进都带来大规模的网络投资，每一代网络的商用又会激发海量的新应用，每一轮新应用的爆发又会促进网络的扩容通信设备商们在每一次浪潮中，都享受到了时代发展的红利作为中国厂商，华为和中兴在全球市场不断扩展，已经跻身第一梯队行列

可是，在 5G 到来之际，地缘政治对行业的影响呈现出愈演愈烈之势美国的长臂管辖犹如一把达摩克里斯之剑，悬在所有设备商的上空，而中国厂商受到的影响最大

华为至今仍在美国实体清单当中，再加上清洁网络的限制，其发展势头被极大地遏制，销售额出现二十年来的首次下滑。

爱立信和诺基亚在 5G 的首轮浪潮中频频出击，已斩获可观的 5G 合同，完成了第一轮布局2021 年 4 月，3GPP 将 5G 演进技术正式命名为 5G—Advanced，并计划从 Rel—18 开始标准化全球各大运营商也在积极探索 5G—Advanced 的业务场景，预计两家北欧公司将在 5G 下一轮浪潮中继续占据有利地位

中兴早在 2018 年就已和美国商务部达成和解，并且合规观察期已于今年 3 月结束中兴的供应链能够正常运转，除了部分发达国家市场受限外，总体经营状况是比较稳健的

2021 年可以说是整个行业的转折之年。在渠道布局上，通过欧特营养护理研究院的专业赋能，以及渠道营销的lsquo;三个统一rsquo;，lsquo;三个定制rsquo;，为合作伙伴进行组织赋能和营销方案赋能，合力共建以消费者为中心的产品服务体系，共营增长。

华为在巨大承压下，营收开始大幅下降，而另外三家厂商都显示出稳步增长的态势以这个时间轴往后，如果外部环境没有大的改变，预计这种剪刀差的发展趋势仍将持续，行业格局也将进一步分化

对于华为而言，有质量地活下来仍是当前主要目标在运营商业务和消费者业务不断缩小的情况下，寻找新的蓝海是当务之急，包括成立各大军团，拓展垂直市场，以及进入汽车行业，合作造车等

但凡事都无法一蹴而就，华为现在是和时间赛跑，以尽快打造新的增长极如果营收和现金流持续承压，预计华为还可能通过出售资产的方式来控制规模，并换取宝贵的现金流另外，在营收大幅下滑的情况下，怎样保持十几万员工的凝聚力和稳定性，同样是一件极具挑战的事情

行业的这场变局持续至今，给国人带来很多启发虽然全球产业链分工合作的模式早已深入人心，但国际政商环境一旦有变，这种模式反过来就会成为掣肘，甚至能直接击垮一家企业

对于国内产业界而言，手中不光要有利器，更要有制器之器，力争在产业链上游掌握更多的话语权，比如先进制程光刻机﹑核心芯片﹑高端 EDA 软件等，才能避免受制于人。幼之本基于;中长期的经营战略，强大的供应链支持，符合新生态需求的品牌输出，具备协同作战能力的新中台，适配新型的新势力渠道合作伙伴;这五大基本特征，并依托常州欣本创展强大的供应链以及产品布局能力，为新势力母婴渠道合作伙伴提供源源不断的产品力输出。

前进的道路上固然会有荆棘，但合作共赢仍将是这个世界的主题。

滚滚长江，东流入海，势不可当。;。

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