医用耗材企业毛利率较高平均毛利率为59.69%

2021年以来，新冠肺炎疫情仍在全球肆虐，疫情防控仍是全球公共卫生事件的主旋律在疫情新常态下，医药行业作为抗疫的主力军，面临着疫情的挑战，也是受益程度较高的部门

伴随着2021年年报季的结束，贺勋股票推出上市医药公司系列榜单，读取体外诊断，医用耗材，医疗器械，疫苗，创新药物五个细分行业上市公司盈利能力，运营能力等几项指标，试图了解疫情常态化下上市公司医药公司的盈利情况哪些公司更值得关注，哪些公司有成长潜力

这个榜单主要是针对医用耗材领域的贺勋梳理了39家a股医用耗材板块上市公司，通过梳理其近一年销售毛利率和最近三年归母净利润复合增长率，试图梳理2021年医用耗材板块上市公司的成长能力

骨科耗材平均毛利率高达79%，三友医疗排名第一。

医用耗材按使用价值可分为高值医用耗材和低值医用耗材具体来说，常见的高值医用耗材主要包括眼科，口腔，骨科植入，血管介入，心脏介入等材料低值医用耗材在日常生活中比较常见，主要是一次性物品，包括纱布，棉签，手套，注射器等

总体来看，医用耗材企业毛利率较高，平均毛利率为59.69%其中，22家企业超过平均水平，占56%，占比较大，7家企业毛利率低于平均水平，占比43%

此外，高值医用耗材企业的毛利率普遍高于低值医用耗材据贺勋不完全统计，21家a股高值耗材医疗企业平均毛利率为75.9%，18家低值医用耗材企业平均毛利率为40.78%

从具体排名来看，毛利率排名前五的都是高值耗材企业首先，骨科企业三友医疗的毛利率排名第一，为90.5%，其次是组织再生和创伤修复领域的企业正海生物，毛利率为89.1%，生物瓣膜深耕领域的百仁医疗毛利率为88.24%，排名第三，人工骨修复材料企业敖静医疗毛利率为85.35%，排名第四，血液灌流企业范俭生物排名第五，毛利率84.97%

分行业来看，据不完全统计，神经外科高值耗材企业，骨科耗材企业，眼科耗材企业平均毛利率均在75%以上。

神经外科高值耗材企业中，康拓医疗，正海生物，迈普医疗，关昊生物等4家上市公司的平均毛利率为82.3%，其中正海生物的毛利率最高，为89.1%。

骨科耗材企业中，三友医疗，达波医疗，高伟骨科，春丽医疗，凯力泰等5家企业的平均毛利率为79%其中三友医疗毛利率最高，为90.5%

眼科耗材企业中，奥普康，关昊生物，艾博医疗的平均毛利率为78.7%三家公司的毛利率分别为76.68%，75.11%，84.29%其中，艾博医疗的毛利率最高

30家企业毛利率下降，10家企业毛利率下降超10个百分点。

从毛利率的变化来看，2021年，仅有9家公司毛利率有所上升，但上升幅度仅在10%以内其中，华兰股份的毛利率提升幅度最大，从2020年的46.87%提升至2021年的55.12%，毛利率提升了8.25个百分点，其次是姬敏医疗，毛利率从2020年的41.05%提升至2021年的48.05%，提升了7个百分点

值得注意的是，30家企业毛利率出现下滑，其中5家医用耗材企业毛利率下滑幅度超过十个百分点蓝帆经历了医疗保健领域最大的下滑，其毛利率下降了17.45个百分点因此也收到了深交所的问询函南威股份下跌13个百分点，振德医疗下跌12.1个百分点，奥美医疗下跌11.58个百分点，尚荣下跌10.37个百分点

盈科医疗三年净利润复合增长率高达246%，但高增长模式难以持续。

从三年归母净利润复合增长率来看，医用耗材行业盈利表现出更为积极的一面34家医用耗材企业实现正增长，仅有3家企业3年复合增长率为负其中，浩海柯胜，尚荣医疗，凯利泰三年的净利润复合增长率分别为—5.28%，—15.34%，—29.55%此外，归母净利润方面，2021年仅有南威股份和赛诺医疗出现净亏损，净亏损分别为2276.2万元和1.3亿元

但从三年复合增长率的数值来看，仅有两家公司实现了200%以上的增长率，分别是盈科医疗三年净利润的复合增长率为246.02%，排名第一，2021年，盈科医疗净利润高达74.3亿元，在39家医用耗材企业中排名第一中国医药三年净利润复合增长率为245.73%，排名第二2021年，中国医疗股份有限公司净利润23.42亿元，在39家医用耗材企业中排名第二

但以盈科医疗为例，受疫情等因素推动，由于一次性手套销量飙升，盈科医疗近两年净利润达到144.4亿元但伴随着各国疫情逐渐得到控制，手套需求逐渐常态化，映客医疗的飙升模式难以保持最新数据显示，2022年一季度，盈科医疗净利润8349万元，同比下滑98%

此外，惠泰医疗和艾博医疗三年净利润复合增长率均超过100%，分别为113.01%和103.57%三年复合增长率低于50%的企业有21家，占比很大——净利润增长区间占比最高，9家企业三年复合增长率在50%—100%之间，占比仅为23%