全球资管格局下的中国资管市场：30家资管机构入围2022全球资管500强全球形势依然严峻

2022年，全球形势依然严峻在多重因素影响下，全球经济复苏和金融市场波动充满不确定性今年应该是2008年金融危机后最复杂的一年某大型资产管理机构高管在接受21世纪经济报道专访时表示

尽管如此，全球资产管理市场仍在积极的轨道上稳步增长在全球范围内，欧洲知名投资杂志《欧洲养老金与投资IPE》发布的数据显示，截至2021年底，上榜的全球500强资产管理机构总规模已超过100万亿欧元，折合人民币约704万亿元，同比增长19.7%

根据另一家机构波士顿咨询公司的统计，截至2020年底，全球资产管理规模已突破100万亿美元，达到103万亿美元，同比增长11%。

从趋势上看，全球资产管理规模总体呈现持续增长的趋势，偶有回调整体变化节奏与当年资本市场表现高度相关具体来说，按照bcg每年发布的《全球资产管理报告》的口径，过去10年，2008年和2018年一直保持正增长趋势尤其是2017年，行业规模增长12%，是2009年以来资产管理行业增长最快的一年但随后在2018年出现回调，跌幅为4%

中国资产管理市场在全球变得越来越重要按照这个统计口径，2018年前后，中国大陆市场在全球各地区资产管理市场中排名第四继美国，日本和英国之后，从2019年开始，中国大陆市场超越英国和日本，成为仅次于美国的第二大单一资产管理市场

分析全球资产管理市场规模的波动趋势，与金融市场的波动高度相关2002年全球资产管理行业规模仅为27.3万亿元，2007年达到48.2万亿元，然后2008年金融危机，全球资产管理规模缩水至39.3万亿元，受益于随后几年的全球牛市，2017年底达到79.2万亿在2018年的这轮回调中，也受到了资本市场巨幅波动的影响特别是当年中国股市下跌了25%，是近10年来的最大跌幅

例如，2019年全球股市表现良好，MSCI全球指数同比上涨27%，创下近十年新高全球管理总资产也增长15%，其中个人投资者增长19%，机构投资者同比增长13%2017年，在市场同样表现良好的情况下，零售额占比也进一步提升2018年，市场不佳，规模回调，被动投资产品和另类产品凸显比较优势

全球资产管理市场中的中国机构

根据IPE最近几天发布的《2022年全球资产管理500强》榜单，到2021年底，全球资产管理机构前10名分别是贝莱德，先锋领航，富达，道富环球，摩根资产管理，资本集团，纽约梅隆，东方汇理，高盛和品豪。

可见，银行理财公司的成立，改变了中国资产管理市场的格局，也改变了中国资产管理机构在全球资产管理体系中的格局从机构类型来看，入围的中国资产管理机构中，银行理财公司成为仅次于基金公司的机构类型，比保险资产管理机构多一家，且在排名上，银行理财公司整体领先于基金公司不过，排名前两位的中资机构都是保险资产管理公司

从2019年第一家银行理财公司成立至今，理财公司的发展已经走过了三个年头今年，伴随着高盛工银理财，民生理财相继开业运营，目前已有29家理财公司获批成立，其中27家获准开业根据银行业金融登记中心的数据，截至今年一季度末，银行财务公司产品整体存续规模为17.27万亿元银行公司已成为资产管理行业最重要的市场参与者

2021年起，IPE将中国银行理财公司纳入独立资产管理机构，当年有6家银行理财公司入围，今年新入围的银行理财公司有2至8家从排名的变化来看，除工行外，这些银行理财公司在榜单中的排名都有所提升

对比全球前十大资产管理机构和中国前十大资产管理机构，可以看出规模差距依然巨大中资机构中排名第一的中国人寿资产管理，管理规模为4.4万亿元，在全球榜单中排名第38位管理规模超过4万亿元的中资资产管理机构只有两家，分别是中国人寿资管和平安资管全球十大资产管理机构中，管理资产规模均超过2万亿美元，其中贝莱德，先锋领航集团和富达位列前三，管理资产规模分别为10.01万亿美元，8.5万亿美元和4.5万亿美元

贝莱德管理的资产折合人民币约67万亿，是超国寿资管的15倍，平安资管的16倍，招银资管的24倍，泰康资管的25倍先锋集团管理的资产折合人民币约54万亿元，相当于中国所有30家资产管理机构的管理规模总和

从集中度来看，全球前10大资产管理公司的资产管理规模为43.68万亿欧元，占比近44%，比去年提高了10个百分点这说明全球资产管理市场有向头部集中的趋势，这种大概率也将是中国资产管理市场未来的趋势

多位中国资产管理市场的专业人士向21世纪经济报道表达了这一观点自2018年资管新政推出以来，整个中国资管市场被重塑，发展和竞争的标准被重新定义在新的统一标准下，各类资产管理机构开始重新确定自己的发展定位和竞争策略，届时马太效应必将显现可是，在中国独特的市场下，能否以及何时出现能够与全球资产管理巨头相抗衡的个人资产管理机构，谁将从中脱颖而出，谁也无法预测

值得注意的是，中国的经济转型和资本市场发展正在提供这样的土壤伴随着中国产业尤其是房地产行业的发展和转型，以及中国资本市场的持续高质量发展，中国市场的财富正在经历一场巨大的迁移运动——从实物资产向金融资产迁移，众多资产管理机构摩拳擦掌

中国资产管理的全球化

无论是中国市场对全球资产管理机构的开放，还是中国资产管理机构融入全球市场，趋势越来越明显。

特别是近两年来，中国市场的开放和引进外资取得了质的突破日前，我国正式取消证券公司外资股比限制和公开发行基金管理公司限制日前，美国两大资产管理巨头贝莱德和路博迈递交了公开发行基金管理公司的资格审批申请外资机构开始全面布局中国市场，随后2021年被称为外资在华公开发行元年

当时，贝莱德在中国的全资公募基金公司正式获批开业，发行了第一只外商独资公募基金产品同年8月，基金富达基金第二次外商独资公开募集获批成立随后，9月份路博迈基金正式获批施罗德，联博，凡达等国际资产管理巨头纷纷加入申请行列

这一政策的实质性影响与外资机构在中国的布局策略有关一位外资资产管理机构中国公司负责人曾对21世纪经济报道记者表示，中国市场是所有跨国机构都绕不过去的市场，他的公司已经为此准备了几十年但公司的原则和策略是保持公司全球文化和风格的统一，所以已经决定不做合资，所以一直在等待机会

私募方面，外资机构在国内深度布局的步伐也在明显加快虽然今年以来中国资本市场的波动性有所加大，但私募进入中国市场的消息还是频频出现

2017年，富达李泰成为第一家外国私募股权机构此后，富达，桥水，施罗德，路博迈，瑞银资产管理等外资管理巨头纷纷设立外资私募股权基金管理公司

今年以来，北京道泰全和私募基金，凯德私募基金，安盛私募基金，瑞联私募基金，威灵顿环球私募基金等机构相继在中国备案成为外资私募基金管理人至此，在华外资私募总数已扩大至43家

合资财务公司也是中国资产管理市场开放进程的重要组成部分日前，高盛集团与工银财富管理共同设立的合资财富管理公司宣布获准开业，这是今年以来合资财富管理领域的第二次进展日前，由交银金融与施罗德投资管理有限公司共同出资组建的施罗德交银金融有限公司在上海揭牌开业至此，获批的合资财富管理公司已增至4家

中国资产管理的双向开放也在加速2021年，中国外汇局公布了新一轮QDII额度分配，共向证券金融机构和银行业金融机构分配了35亿美元2020年9月底以来，QDII投资额度分配明显加快，呈现常态化分配趋势截至2021年12月15日，共批准174家QDII机构，总投资额度1575.19亿美元，其中银行34家，证券机构68家，保险公司48家，信托机构24家