22Q2基金销售修复明显百强机构非货基金规模环比维持+10.1%

事件:2022年7月27日，中国资产管理协会公布2012年第二季度公募基金100强基金机构名单。

销量明显回升，银行竞争力保持稳定22Q2基金销售修复明显，百强机构非货基金规模环比维持+10.1%从产品类型来看，非货基金的提升好于股票+混合型基金，或预示着22Q2债券基金的销售更好竞争格局保持基本稳定从持有规模占比来看，非货基金和股票+混合型基金中银行占比环比略有下降，券商竞争力有所提升，第三方环比下降

城商行非货类基金改善明显，大行向股票+混合型基金发力从非货基金的改善来看，绝对规模上，22Q2国有银行环比增幅最大，环比增速上，城商行提升最明显，国有银行次之在股票+混合型基金方面，无论是绝对规模增长还是环比增长，还是为国有银行22Q2营收提供支撑，国有银行优势明显银行股份环比增速仅为3.3%，落后于国有银行和城商行，或在一定程度上说明在渠道端，股份行对市场波动相对敏感

个股方面，股份公司从事招商和产业发展，城商行在江苏和宁波，环比有比较明显的改善。

我们选取了8家银行进行个股比较，包括国有，股份制和城商行从非货基金来看，上述四家银行环比均有较大增长，部分受益于22Q1基数效用较低，但江苏银行在22Q1上升趋势的基础上仍实现了强劲增长股票+混合型基金方面，江苏和邮储银行改善相对明显，其中江苏银行环比上涨28.2%，高于旗下非货基金7.8pct，或成为支撑其22Q2业绩强劲增长的因素之一

投资建议:寄售量明显回升，大财富转型趋势未改22Q1受权益市场波动影响较大，银行基金销售金额有所下降伴随着市场企稳，22Q2银行资金代销修复明显，从银行板块内部来看，城商行的非货类基金改善较为明显，而国有银行则在股票+混合型基金中独占鳌头，从个股来看，股份公司从事产业开发和招商引资，城商行中的江苏，宁波环比增速较为明显银行大财富的转型已经取得扎实进展，银行板块继续被看好，维持"推荐"评级

风险提示:宏观经济增速下滑，转型进度不及预期，资本补充面临压力。