打造服务型中小企业主阵地的消息北京证券交易所迎来成立一周年

2022-09-02 08:01

日前，北京证券交易所迎来成立一周年2021年9月2日召开的全球服务贸易峰会上公布了设立北京证券交易所，打造服务型中小企业主阵地的消息日前，北京证券交易所正式开业，成为中国资本市场改革的又一标志性事件

一年来，北交所改革效应不断释放，市场建设再上新台阶:上市公司达到110家，中小企业占比77%日均成交额10.29亿元，合格投资者人数超过513万，是宣布成立前的近3倍

35亿元活水

创新型中小型灌溉企业

一年来，北交所在帮助企业提升技术，核心竞争力和可持续创新发展方面交出了亮眼的成绩单。

数据显示，截至2022年9月2日，北交所上市公司110家，中小企业占比77%，总市值约2000亿元公募累计融资超过235亿元，平均每家公司融资2.1亿元

从行业分布来看，战略性新兴产业和先进制造业占北交所上市公司的80%以上，涵盖工业材料，信息技术，医疗健康，双碳，消费等多元化创新领域其中，23家企业被评为国家专业化创新型小巨人企业，2家企业获得国家科技进步奖

渤海证券做市业务负责人张科良对《证券日报》记者表示，支持创新型中小企业发展是北交所的指挥棒，为引导中小企业深化细分，帮助企业核心产品打破国外垄断，提升产业链供应链自主可控能力，发挥强链，补链，延链的重要作用。

235亿元融资额的背后，是一家创新型中小企业依托北交所突破资金瓶颈，聚焦R&D和创新目前，北交所上市公司平均R&D强度为4.6%，是规模以上企业的3.3倍

秘鲁富士通君仓对《证券日报》记者表示，过去一年，富士通已获得6项发明专利，涵盖相控阵雷达，航空航天，5G通信等领域。

万通液压董秘王孟军对《证券日报》记者表示，经过近一年的打磨和锤炼，公司围绕现有核心产品，在新产品，新领域，新应用等方面取得了重大突破。

从科技研发角度，北交所不断拓展R&D驱动的创新，进而使标杆企业在北交所逐渐形成聚合效应开源证券副总裁，研究所所长孙金菊对《证券日报》记者表示

张科良表示，目前，北交所上市公司的整体PE估值在20倍左右可见北交所的安全边际是高的此外，北交所大部分企业的增长率都很高考虑到未来各项政策的支持，北交所上市公司目前具有较高的投资价值

北交所数据显示，今年上半年，北交所106家上市公司共实现营业收入441.46亿元，净利润42.83亿元，同比分别增长33.04%和19.71%其中90%的公司盈利，平均净利润4040万元

特色制度安排

符合企业发展的特点。

好帆正挂，政策合力不断汇聚这一年，北交所在上市准入标准，发行审核，再融资，交易制度等方面建立了一套契合创新型中小企业特点的制度

服务对象精准普惠，四套上市准入标准兼顾创新企业不同类型，不同特点上市企业既有国家专精特新小巨人企业，也有具有创新特色的传统行业企业，有利润过亿的成熟大企业，有细分行业的行业龙头，也有尚未盈利的初创企业

挂牌便捷高效，依托与新三板融合的优势，提高审核效率，挂牌更顺畅，预期更清晰从受理到完成注册平均需要140多天目前部分企业从受理到过会只需37天

此外，北交所相关负责人表示，对北交所上市进行优质高效的审核具有现实基础和客观条件第一，它是申报企业前期现有规范的基础二是一体化发展，一体化监管，有助于持续提升审计质量和效率通过流程再造，打通挂牌审查，持续监管，挂牌审查环节，共享监管档案提前对上市公司进行梳理，逐一形成有针对性的审核方案，不断优化审核流程机制三是中介机构执业质量不断提升

融资机制是按需灵活的除公开发行外，挂牌公司在新三板挂牌阶段平均进行两次定向发行融资，单次融资约5000万元上市后，已有5家公司开始再融资，形成了按需，小额，多次连续的融资机制

创新型中小企业具有创新属性强，对人才依赖度高，成长潜力大，经营不确定性高等特点按需，小额，重复的持续融资机制，可以有效解决创新型中小企业融资难，融资贵的问题，提高北京证券交易所和新三板服务创新型中小企业的能力北京吴礼投资管理有限公司创始人兼合伙人常春林对《证券日报》记者表示

值得注意的是，北交所交易系统高效，提供竞价，大宗交易，协议转让等多种交易方式，符合中小盘股票的特点对此，常春林表示，北交所交易系统适应创新型中小企业发展规律，因收购或投资引进等原因需要转让股份的，可以申请协议转让

后备军色彩十足

优良的品质

"尽快形成初步的市场规模."北交所副总经理张梅最近几天公开表示，北交所初期的规模积累不是简单的数量增加，而是优质企业的持续供给。

截至8月25日，北郊共有288家配套企业，增长优势明显2021年平均营业收入和平均归母净利润分别为4.8亿元和3757.75万元，近两年复合增长分别为17.82%和27.75%，分别高于现有上市公司10.12个百分点和19.08个百分点

从行业分布来看，118家公司属于高端装备制造业或高技术服务业，在专业化和创新方面，81家辅助企业是专业化和创新型的小巨人企业。

从R&D来看，288家辅助企业中，R&D强度超过4%的有170家，R&D强度超过5%的有123家，基本达到北交所上市公司平均水平。

优质上市公司作为证券交易所的基石，可以通过设立绿色通道，提高优质企业在北交所的上市效率常春林认为，当北交所形成一定的市场规模，聚集了一批标杆中小企业，就会给投资者带来持续的赚钱效应，从而吸引更大规模，更多类型的投资者参与北交所的市场交易，未来市场的流动性水平也会得到提高

孙进预计，未来北交所将继续加快推进推荐，保荐申报和储备项目，严把质量关，切实提高执业质量北交所公募有望迎来数量和质量的双提升

专业机构持有的流通股市值

这一比例上升至12.18%

北交所开市后，各类市场主体积极参与，相互影响，相互带动，合格投资者已超过513万人公募基金布局500余只，持仓市值稳步提升，VC/PE加大投入，社保基金，保险资金，QFII，RQFII等纷纷入市伴随着近期新股快速供应，专业机构保持阶段性资金流入趋势5月份以来，流通股市值比从11.42%进一步提升至12.18%

但在复杂的外部形势下，北交所的流动性和估值仍有待提高具体来看，北交所股票以小市值为主，流通规模较小，83%的公司市值低于15亿元日均成交额10.29亿元在外部形势的冲击下，北交所约70%的企业日均换手率有所下降

在张科良看来，目前，北交所流动性参差不齐，主要是机构投资者的投资习惯所致公募大多不擅长投资小市值公司，在意愿和能力上需要一个适应过程

北交所的流动性水平需要综合看待市场人士表示，北交所的投资者以合格个人投资者和机构投资者为主，交易相对低频理性，持股周期相对较长，更关注企业成长带来的中长期收益所以市场的换手率不能简单的和其他市场比较同时，估值的波动也不同于传统的上市在一体化发展的市场格局和上市前公开交易的博弈格局下，由于新股上市前已在创新层上市交易，上市后价格呈现更为复杂的买卖博弈特征，不会因单一公开发行而出现明显的流动性溢价

专家认为，为强化主体地位，北交所需要通过优化交易机制，提供更多融资渠道，引入增量资金等方式，提高服务创新型中小企业的能力。

孙进建议，首先，加快推出北交所指数，通过开发指数化产品，进一步推动机构投资者入市，其次，适当降低投资者的准入门槛，吸引更多的投资者进入市场，三是适时推出混合交易制度，为北交所提供新的流动性支持。

九万风鹏正在起航，勇往直前面对创新型中小企业的差异化需求，年轻的北交所需要进一步成长，提供更多个性化服务，探索普惠金融在资本市场的中国方案我们相信北交所今天一定能比过去开得更好，预计明天的花会开得更大