A股眼科三巨头半年赚14亿

2022-09-06 18:09

尽管盈利趋势出现分化，但眼科医院上市公司并没有停止扩张。

今年上半年，眼科电路利好消息不断发布在此之前，国家卫健委发布了《十四五国家眼健康规划》，然后何氏眼科和普瑞眼科相继登陆资本市场

但站在风口下，民营眼科医院的净利润走势出现了分化。

财报显示，今年上半年，三家a股眼科医院上市公司合计近14亿元其中，爱尔眼科依然排名第一，净利润12.91亿元，支撑了整个民营眼科医院超过一半的业绩何氏眼科和眼科净利润同比降幅均超过20%究其原因，除了疫情下的业绩压力之外，开业时间短的医院由于多方面折旧，业绩降低而亏损

尽管盈利趋势出现分化，但眼科医院上市公司并没有停止扩张。

疫情确实对民营眼科医院目前的业绩有影响，但鉴于眼科医疗服务具有很强的计时属性，这种波动毕竟是短期因素整体眼科医疗服务市场渗透率较低，还有很大的市场有待企业挖掘如果所有上市公司的医院都能继续稳健经营，未来还是可以期待的某券商医药生物集团的分析师告诉时代财经记者

扩张仍在继续。

受疫情影响，许多眼科公司出现增长放缓，甚至利润下降。

爱尔眼科作为民营眼科连锁的龙头，在营收规模和盈利能力上一直一骑绝尘上半年实现营收81.07亿元，同比增长10.34%，净利润12.91亿元，同比增长15.73%

目前民营眼科医院的赛道处于超实力的局面多年来，爱尔眼科在行业内积累了强大的口碑，是行业内远远超过第二名的绝对领导者无论是医院布局还是业务结构都具有显著优势前述分析师分析了时代财经

朝聚眼科和西马眼科，这些在港股上市的公司也呈增长趋势。

今年上半年，朝聚眼科实现营收5.33亿元，同比增长6.51%，净利润1.04亿元，同比增长27.99%，喜马拉雅眼科总收入为8.82亿港元，同比增长69%，息折旧摊销前利润为1.44亿港元，同比增长50.7%，股东应占溢利同比增长8%至1481.5万港元，经调整后，股东应占溢利同比增长141.1%至9034万港元。

其中，赫马眼科业务表现出现分化，眼科服务收入增长17.2%，实现收入5.11亿港元，而牙科及其他医疗服务业务增长216%，至0.84亿港元。

可是，并不是所有的企业都实现了增长。

财报显示，受疫情和新开医院亏损影响，今年上半年刚刚掘金上市的新玩家何氏眼科和普瑞眼科均出现业绩下滑。

其中，贺氏眼科上半年营收4.68亿元，同比增长0.75%，归母净利润4181.2万元，同比下降29.12%，瑞普眼科上半年营收8.9亿元，同比增长5.08%，归母净利润5126.42万元，同比下降21.54%。

作为时代财经的投资者，我致电瑞普眼科证券部相关人士表示，上半年沪，昆，京，Xi安等地的医院因疫情出现亏损其中合肥，南昌，广州为新开医院，尚处于市场培育期，不会很快实现盈利

其他一些医院，有的开业时间短，回本没那么快，有的地方竞争特别激烈，地方公立医院比较强，其他公司的民营医院也在地方布局，比如沈阳该人士表示

前述分析师也向时代财经坦言，新医院需要时间培育才能盈利，考虑到疫情因素，普瑞眼科等新上市公司业绩下滑符合预期。

郑光眼科，靠卖钢筋起家，业绩最低上半年实现营收3.41亿元，同比下降35.38%，归母净利润亏损6367.68万元，同比下降203.90%就分部业务收入而言，郑光眼科唯一正增长的是能源行业

可是，性能的下降并不能阻止玩家的扩张根据郭进证券的研究报告，除了爱尔眼科，瑞普眼科也实现了全国连锁网络覆盖，其他公司多以单一地区为大本营，向其他地区进行小规模辐射扩张贺氏眼科在辽宁省的营收常年保持在98%左右，上市将加速向省外扩张

财报显示，报告期内，爱尔眼科收购了16家眼科医院和诊所截至2022年6月30日，爱尔眼科的医院和门诊数量已经达到187家此外，爱尔眼科在海外设立了115个眼科中心和诊所

2022年3月，何氏眼科登陆创业板，共募集资金12.96亿元，其中4.94亿元用于沈阳何氏医院扩建，新成立的何氏眼科视光中心，北京和重庆新成立的医院，何氏眼科信息化建设项目。

财报显示，今年上半年，何氏眼科在辽宁省新开工2个医院建设项目，新建和改扩建5个视光门诊项目，在成渝地区新开工2个视光门诊建设项目截至目前，何氏眼科拥有三级护眼机构3家，二级护眼机构32家，一级护眼机构55家

普瑞眼科在半年报中披露，今年上半年，昆明润城二院，合肥瑶海二院，南昌红谷滩二院，广州番禺普瑞眼科医院已陆续开业目前公司在全国开设了23家连锁眼科医院

发展新业务

眼科市场的特点是高增长和高天花板中国是世界上患眼疾人数最多的国家《中国近视外科白皮书》显示，目前中国近视患者人数已超过6亿根据卫健委公布的2018年中国儿童青少年近视调查结果，我国儿童青少年近视率为53.6%

可是，2021年，中国每1000人中只有0.7人进行近视手术，而美国为2.6人，欧洲为1.3人，韩国为3.8人。

据约斯特沙利文预测，2024年中国整体眼科医疗服务市场规模将达到2231亿元，2020—2024年复合年增长率为11.05%。

面对广阔的市场前景，最近几年来，伴随着国家层面对社会办医的支持和眼科医疗服务市场的扩大，民营眼科医院的数量不断增加据媒体报道，2020年，全国共有1061家专科眼科医院，其中公立医院仅有56家，其他1005家为民营医院

2022年，关于眼科的好消息陆续发布今年1月，国家卫健委发布《十四五国家眼健康规划》，持续推动眼科行业发展

随后，何氏眼科和眼科相继登陆资本市场，现在华夏眼科还在排队IPO。

梳理时代财经赛车场各企业的业务板块发现，屈光项目，验光项目，白内障项目仍占营收大头竞相布局的背后是否存在同质化问题

整个眼科服务的市场容量很大，同质化还不是问题眼科电路还没有进入恶性价格竞争的层面，民营眼科上市公司还处于扩张和新建医院的状态瑞普眼科证券部相关人士告诉时代财经记者

在前述分析人士看来，虽然当前眼科医疗是热点，但事实上，眼科服务的市场渗透率仍然较低，市场竞争尚未进入白热化阶段对于赛道中的企业来说，还有很大的市场值得探索

开设新的医院或视光中心是民营眼科连锁集团成长的关键之一，包括爱尔眼科在内的所有企业都处于扩张阶段事实上，我们认为眼科医疗服务轨道有相当大的增长空间比如‘十四五’眼健康规划提出，2025年白内障的CSR要提高到3500比如，目前角膜移植普及率仅为1.5%左右，长期有望提升至10%，市场规模仍有显著的拓展空间前述分析师告诉时代财经

除了常规的业务布局，时代财经注意到，眼科医院的上市公司已经在拓展综合眼病治疗等新业务。

财报显示，何氏眼科与基因检测领域领先的生物技术公司合作，推出临床眼病致病基因检测和易感基因检测，正在开展眼病基因筛查，疾病诊断，基因和干细胞治疗等领域的临床应用研究。

此外，普瑞眼科还布局综合眼病财报数据显示，今年上半年，公司综合眼病项目收入与白内障项目收入大致相当，为1.15亿元

综合性眼病的治疗相对复杂一方面，眼疾种类繁多，另一方面，患者需要长期治疗，治疗效果相对不显著，对医生的资质和经验要求较高瑞普眼科证券部相关人士告诉时代财经记者，目前来看，这项业务的投入产出比不是很划算

根据瑞普眼科披露的毛利率数据，今年上半年，综合眼病毛利率为15.17%，而屈光项可达52.31%。

前述分析师向时代财经指出，综合性眼病相对复杂，需要更高水平的综合性医院这部分业务确实对眼科医院的盈利有一定影响，但从长远来看，发展综合眼病科是眼科医院的必由之路

第一，综合诊疗能力有利于眼科医院整体口碑的提升，二是人口老龄化叠加诊疗率提高，综合眼病科室需求持续增长，有利于科室长远发展，三是干眼症诊疗等新兴业务的发展对综合眼病科有一定的依赖该分析师表示