已经有迹象表明在美联储激进的紧缩政策下美国经济增长正在放缓

美国经济正在滑入衰退的持续警告终于触动了华尔街的神经在过去的两个月里，投资者忽视了各种警告——从美国债券收益率40年来最糟糕的倒挂曲线，到2022年油价大幅上涨的破灭，但投资者现在似乎押注于风险资产面临的最大威胁是即将到来的经济增长放缓

周期性股票导致标准普尔500指数本周下跌3.4%，此前该指数未能维持在过去200天的平均价格之上尽管对美联储将放缓加息的乐观情绪推动美国股市自10月中旬以来上涨了14%，但投资者的情绪现在已经变得悲观，他们担心如果美联储真的放缓加息，将标志着美国经济的低迷

已经有迹象表明，在美联储激进的紧缩政策下，美国经济增长正在放缓美国服务业上月萎缩，尽管劳动力市场依然强劲，但也存在一些弱点最近，首次申请失业救济的人数有所增加与此同时，通胀可能已经见顶，但仍高到足以让美联储保持警惕，增加了过度紧缩的风险

学院证券宏观策略主管彼得·齐尔表示:我们将从‘坏数据是好消息’转变为‘坏数据是坏消息’，因为这是一个信号，表明经济比大多数人预期的更快，更糟糕地走弱。

市场已经开始将一系列令人沮丧的经济消息视为坏消息，而不是美联储政策放松前景带来的上涨理由与此同时，美国的通胀仍然很高——11月份高于预期的PPI增长率就是明证综合来看，这足以压制入秋以来的上涨趋势

自股市在11月最后一天见顶以来，能源股领跌，这与2022年的前三次抛售不同，当时通胀上升刺激了原材料生产商的股价对经济更敏感的公司，如金融公司和消费品制造商，在12月份表现落后

这种变化在固定收益领域也很明显2022年初，当通胀恐慌肆虐，标准普尔500指数从峰值下跌至少10%时，债券暴跌现在，债券已经开始重新获得对冲经济衰退的地位周三，美国长期国债价格上涨，30年期美国国债收益率跌破3.5%，为去年9月以来的最低水平IShares 20年期美国国债ETF在过去三周上涨了9%

Interactive Brokers首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示:如果你基于未来某个时间点将降息的想法购买股票，很不幸，这意味着经济疲软也将在未来某个时间点到来所以许愿的时候要小心

最近几天，这一信息得到了华尔街银行高管的支持，这些银行的首席执行官们一致对美国经济增长和企业利润前景感到悲观即使是倾向于吹捧他们出售的资产的卖方分析师，在预测2023年将出现下降时也明显悲观媒体跟踪策略师的平均预测是，标准普尔500明年将收于4009点，这是他们至少自1999年以来最悲观的预测

交易模式也显示投资者正在远离风险资产EPFR数据显示，投资者以五个月来最快的速度从全球股市撤出，过去三周抛售了350亿美元，而一周前他们囤积了230亿美元振幅的信号也强化了近期反弹的短线性，例如反映了3月和8月反弹结束前的情况

刺激11月份购买的技术指标水平本周有所下降标准普尔500未能守住200天移动平均线，然后跌破帮助多头的回撤水平

更复杂的是，根据高盛集团的一项指标，11月的股市上涨引发了自2020年3月以来最快的金融形势宽松，这让人怀疑美联储从明年开始转向宽松政策的能力。

受困于通胀压力的强度和持续性，美联储政策制定者似乎决心将利率提高至5%左右的峰值对于将在明年某个时候收缩的经济来说，这是个坏消息

Ameriprise Financial股票研究主管贾斯汀布尔金表示:仍有许多痛苦要经历我们几乎没有看到史上最快加息的滞后效应