存栏母猪去化放缓周期磨底或需时日

最近几天，以牧源，温氏股份为代表的生猪养殖行业龙头纷纷发布5月份销售简报当月，商品猪价格环比大幅上涨，市场上猪周期反转的呼声再次响起

不过，作为衡量猪周期演变的重要参考，母猪存栏数据从去年下半年到今年4月持续消失，但在5月份出现放缓迹象。

根据易咨询的样本数据，5月份能繁母猪存栏量比4月份增加1.23%上海钢联的样本数据也显示，5月份能繁母猪存栏量比4月份增加1.86%根据农业农村部此前的数据，2021年6月，中国能繁母猪数量达到最近几年来的最高水平4564万头，到2022年3月，中国能繁母猪数量降至4185万头，仍高于4100万头的基本数字截至一季度末，市场仍处于供大于求的格局

或者这意味着，在近期市场价格高企的刺激下，养殖户去产能的积极性会降低，猪周期磨底的时间会进一步拉长。

经过2019年后的一波超强周期性上行，新一轮周期性波动面临诸多不同于以往的因素，周期底部呈现长L形。

一方面，上一轮高猪价达到40元/斤，平均每头利润达到历史极值，刺激产能增加除了养殖散户的进入，众多资本蜂拥而入，政策支持叠加，加快了产能布局的速度和力度，行业集中度进一步向头部集中

据统计，截至2022年4月，国内能繁母猪存栏30强猪企占全国的22.5%，集中度比2021年末提高0.9个百分点猪企对价格走势判断敏感，产能布局规模相对稳定，不会轻易伴随着价格波动调整出栏节奏因此，市场整体产能去化速度较上一个周期有所放缓

另一方面，国际粮价最近几年来大幅上涨，达到近20年来的新高截至2022年5月底，大豆，小麦和玉米期货价格自年初以来分别上涨了29%，50%和30%以上，小麦和玉米近两年涨幅超过100%生猪养殖成本大大超过过去，也提高了对养殖端企业养殖水平和资金实力的考验，进一步影响了市场产能供应的节奏

此外，2020年以来，新冠肺炎疫情阶段性影响生猪消费市场，需求波动不确定性加剧，也打乱了供给侧补供规律，影响了周期变化的时间。

在多重因素的影响下，当前的猪周期演变过程很难出现持续上涨的V型底部近期市场回暖后，要警惕二次探底的过程

4月份以来，猪价持续上涨，或不排除市场看涨预期下人为放缓生猪出栏节奏的因素但进入夏季后，生猪消费进入淡季，市场需求下行和肥猪集中等待将对价格形成压力

据卓创资讯研究，目前部分地区生猪出栏量已经提高到120~125公斤的合理出栏量，甚至部分地区已经提高到130公斤左右6月份，市场屠宰这批生猪的概率加大此外，一些养殖户在春季进行第二次育肥手术4月份价格快速反弹后，仔猪育肥和二次育肥的热度更强6月份，在二次育肥猪产量释放的背景下，市场也将承压