上市公司数量突破500家国家级专业化创新小巨人占比近半科技创新板试验田结出创新果实

上市公司数量突破500家，国家级专业化创新小巨人占比近半——科技创新板试验田结出创新果实。

最近，科技创新板的上市公司数量已经超过500家自2019年7月22日首批25家公司上市交易以来，科技创新板积极助力创新驱动发展，科技自强，实现稳健发展

数据显示，截至目前，科技创新板IPO融资规模近7600亿元，再融资规模超1000亿元，总市值约6万亿元，其中国家级小巨人占比近一半，营业收入，归母净利润，扣非净利润三年复合增长率达到25%，63%，52%，有效促进了科技，产业，资本的顺畅流通。

资本为科技创新服务

科技企业融资渠道不畅，是我国金融市场的突出问题科技创新型企业在发展初期往往需要大量的资金投入，同时在一定时期内无利可图或盈利水平较低传统商业银行难以支持科技企业融资注册制改革前，我国资本市场上市融资标准是针对成熟企业制定的，无法满足科技创新型企业的需求，很多有发展前景的科技型企业不得不去境外上市在此背景下，科创板承担着满足科创企业融资需求的重任，也承担着资本市场注册制改革试验田的重要使命

科技创新板上市标准弱化盈利指标，强调科技创新指标，设置多元化，包容性的发行上市条件，综合考虑预计市值，收入，净利润，R&D投资，现金流等因素，允许符合条件的未盈利企业，红筹企业，特殊股权结构企业上市，满足不同类型，不同发展阶段的科创企业融资需求川财证券首席经济学家陈力表示

多元化，包容性的上市制度进一步增强了科技创新板的吸引力数据显示，500家科创板公司中，46家上市时未盈利，8家为特殊股权结构，6家为红筹企业，1家在科创板上市，高铁电气等18家上市公司将重要子公司分拆至科创板上市以市值+R&D成果为核心的第五套上市标准适应性不断提升，已支持18家创新药公司和1家器械公司上市，更好地服务R&D科技企业发展

目前，科技创新板已成为硬科技企业上市的首选，有效地促进了产业集群化发展，帮助重要产业链稳定，补充和加强其链条7家公司市值超过1000亿元，47家公司市值超过300亿元，行业标杆企业层出不穷共有245家科技创新板公司入选全国专业创新型小巨人企业名单，占科技创新板上市公司总数的49%，占注册制专业创新型小巨人企业总数的22%，占注册制专业创新型小巨人企业总数的61%23家科技创新板公司被评为制造业单项冠军示范企业，24家公司主营产品被评为单项冠军产品

推进新股估值定价改革

在科技创新板的制度设计中，发行承销是重要的一环其中，新股估值和定价直接关系到发行人，投资者和中介机构的切身利益，是注册制改革的难点，也是市场各方关注的焦点与传统行业的企业相比，科技型企业有其自身的特点，如产品或服务创新显著，收入高增长，无形资产比例高，研发投入大等基于此，科创企业还面临着缺乏可比公司，缺乏可供参考的市场数据，常规估值方法不适用等现实问题

在注册制下，科创板建立了以机构投资者为主要参与者的询价定价机制通过优化网下投资者结构，将询价对象限定在证券公司，基金公司等七类专业机构通过一系列的机制安排，提高了这些投资者的预期数量和金额，促使专业机构投资者提高对拟上市公司和行业的研究，加大了报价约束从申购和配售情况看，2022年科创板回调后，网下发行比例中位数为63%，网下投资者申购一只新股的金额中位数约为312万元，是核准制下配售金额的112倍，显著增加了机构报价约束这一显著变化，在一定程度上促使投资者加大了对新股定价的研究力度，做出合理的估值和审慎的报价

科创板还设计了一系列制度安排，对主要负责IPO定价的发行人和主承销商进行约束一是要求发行人和主承销商在定价时重点关注网下投资者的平均报价水平二是试行保荐机构相关子公司跟投制度，促使保荐机构从过去单方面考虑发行人利益，调整为兼顾发行人和投资者利益三是鼓励通过专项资产管理计划引入发行人高管和核心员工参与战略配售，支持引入上下游企业，国家级大基金，大型保险公司等战略投资者，引导其与公司未来发展绑定，促进合理定价

自2019年7月科技创新板成立以来，新股估值和定价整体合理，有力支持了科技公司上市融资500家科技创新板上市公司市盈率中值为45倍，比注册制前主板平均市盈率更市场化创新机制发挥了积极作用，实现了一企一价尤其是新询价规则实施后，抱团压价现象明显缓解，优企优价进一步形成

完善基础交易制度改革

沿着市场化，法治化，国际化的改革方向，科创板不断优化交易机制，吸引专业机构和长期资本流入。

清华大学五道口金融研究院副院长张小燕表示，要全面推进注册制，不断深化科技创新板改革，为不同类型，不同阶段的创新型企业提供充足的融资机会，发挥资本市场的枢纽功能，带动各类生产要素向创新型企业集聚。

科创板推动创新要素向硬科技企业聚集数据显示，近90%的科创板公司在上市前得到了私募股权和风险投资基金的支持，平均每家公司投资约9.3亿元

专业化机构投资者积极增加科技创新板股票的配置截至2022年三季度末，科技创新板公司基金股东持有的流通股比例和持仓流通市值占比分别为23%和32%

科技创新板主动对接国际市场，支持境内外上市公司实现双向沟通，对外开放水平持续提升2022年，科技创新板外资交易总额占比超过10%，持股市值占比近4%

上交所表示，下一步，科创板将进一步完善制度安排，鼓励和支持更多硬科技企业上市，继续发挥科技创新板改革试验田功能，继续推进股权激励，再融资，并购重组，询价转让，做市配套机制，发行定价机制，科技债券发行等一批重点制度创新，继续优化市场生态建设，营造支持科技创新的良好环境。