地产风险缓释带动保险股估值修复保险股估值明显修复

上市险企今日全线飘红！板块上涨近3%，新华保险领涨，分析师:地产风险缓释带动保险股估值修复

1月20日开盘后，A股保险股表现突出，截至午间收盘，新华保险领涨4.13%，中国平安上涨3.25%，中国太保上涨3.18%，天茂集团上涨2.65%，中国人寿上涨2.13%，中国人保1.49%，保险板块上涨2.8%，涨幅在各板块中居首，截至发稿板块涨幅已达2.96%。

《每日经济新闻》记者注意到，最近几天保险股港股走势强于A股，中国太保盘中上涨超过6%，中国平安次之，盘中上涨超过4%，此外，中国人寿，众安保险，新华保险，中国太平，中国再保险均上涨。

对于今日保险股强势上涨，一位不具名非银金融分析师对《每日经济新闻》记者表示:近期保险股反弹的核心逻辑仍在资产端，得益于地产风险缓释，带动地产股股价回暖，保险股估值明显修复中国平安2021年严重超跌主要受地产拖累，领跌保险板块，反弹优选标的，目标PEV修复至0.75倍

五大上市险企去年保费微增

最近几天，A股五大上市险企均发布去年保费收入数据其中，中国太保实现保费收入3626.73亿元，同比增长1.72%，中国平安实现保费收入7603.33亿元，同比下降4.64%，中国人寿保费收入实现6200亿元，同比增长1.16%，新华保险实现保费收入1634.70亿元，同比增长2.48%，中国人保实现保费收入5810.47亿元，同比增长3.67%

2021年全年，五大上市险企合计实现保费收入24875.23亿元，同比微增0.03%。近两年来，以头部保险公司为代表的寿险公司纷纷开始改革。

人身险业务方面，2021年全年，中国人寿实现保费6200亿元，同比增长1.16%，平安人寿保费收入4570.35亿元，同比下降4%，太保寿险保费收入2096.10亿元，同比增长0.55%，新华保险保费收入1634.70亿元，同比增长2.48%，人保寿险保费收入968.47亿元，同比增长0.69%。

财产险业务方面，2021年全年，人保财险实现保费收入4483.84亿元，同比增长3.79%，平安产险实现保费收入2700.43亿元，同比下降5.53%，太保产险实现保费收入1530.63亿元，同比增长3.35%。。

开源证券报告指出，2021年新单保费受转型，疫情，普惠型产品以及需求下降影响有所承压，新业务价值率受产品结构变动拖累难以回升，2021年负债端NBV表现或低于预期2022年开年业务或受队伍规模低于同期，健康险需求仍未恢复以及主力产品价值率偏低拖累，预计NBV增长压力仍然较大当前板块估值和预期均在历史低位，具有防御属性，长期看寿险转型任重道远

近期保险股估值明显修复

广发证券研究显示，保险股自2021年初以来股价大幅跑输市场，估值创下历史最低水平，公募基金的持仓也降至历史冰点。改革的本质在于个人保险代理人的渠道，即将过去的“大进大出”转变为高生产力，高收入，高留存的“三高”团队。

2021年，A股市场保险板块持续走低，整体涨跌幅近四成，大幅跑输上证指数同期上涨的走势保险板块五大头部险企股价均出现下跌，个股最高跌幅高达40%具体来看，Choice显示，中国平安，新华保险，中国太保，中国人保，中国人寿跌幅分别为40.48%，31.28%，26.9%，26.9%，20.29%

今年以来，保险股行情呈现反弹趋势，估值也明显修复。

长端利率，权益市场，新业务价值增速是影响保险股估值的三大核心因素中信建投证券分析从大环境来看，2021年以来，疫情反复，宏观经济不确定性增强，行业信用环境整体收紧，长端利率高开低走，险企投资端表现承压明显，权益市场震荡下行除此之外，在去杠杆政策导向下，民营房地产企业流动性阶段性紧张，上市险企总，净投资收益率普遍同比有所下降

由于保险业负债端持续疲弱的态势持续，有业内人士在受访时指出，近期保险股反弹的核心逻辑仍在资产端。