上周末关于辉瑞新冠口服药国内获批的消息传遍全网医药带动成长板块情绪重燃

2月15日周二，价值股与成长股延续了本周以来的反转态势上周涨幅较大的价值股出现了筑顶现象，煤炭，石油天然气，机场板块遭遇回撤，而成长板块迎来了久违的涨势，尤其是医药和半导体板块涨幅较大

截止收盘，上证指数收涨0.5%，创业板指涨3.09%，收复2800点医药股爆发，CRO，半导体，锂电池，光伏题材活跃，旅游股深度回调，金融，煤炭，石油表现不振

从整体风格来看，价值和成长之间的博弈仍在继续，只不过两者偏好出现反转一方面，与稳增长相关的价值赛道过于透支，利好边际走弱，国家发改委对钢铁，煤炭的价格干预也使得相关赛道有所降温另一方面，上周末关于辉瑞新冠口服药国内获批的消息传遍全网，医药带动成长板块情绪重燃

消息面上，昨天国务院发布了《十四五国家应急体系规划》，安排了十七项重点工程，财政部也对提前下达的2022年新增地方政府债务限额1.79万亿进行了细节披露，集中投向基础设施相关领域，这些消息依旧指向稳增长赛道但比起上周的价值普涨，当前具体赛道已经出现分化:工程建设依旧受到关注，而煤炭，铁矿石这类上游资源品则在发改委的价格干预下出现回调

往后看，市场最关注的有两点:一是价值股还有多少上涨动力，二是成长股这两天的表现是反转还是反弹。

影响价值股的核心因素还在于将来是否有更多，更具体的利好兑现，昨天披露的地方政府债务提前下达细节就属于这个范畴不可否认，赛道的确定性越强，市场往往就越容易快速涌进某种意义上，稳增长正在面临和去年新能源，医药等过于拥挤的成长板块同样的问题，当利好过于透支后，资金会出现疲态之后不断的利好刺激才能支撑情绪上扬，一旦利好出尽，市场的疲态很容易引发回撤

可喜的是，后面还有两会这个重头戏在等待我们不仅要对今年的稳增长目标进行披露，更要规划具体的项目规模，如保障房等，这都有望继续支撑价值蓝筹走势尤其是去年四季度迎来了房地产行业的政策底，虎年伊始，前期政策逐步显效，叠加新政陆续出台，房地产行业的市场底也有望在今年二季度出现届时，地产产业链与基建产业链相结合，带动中下游企业盈利改善，A股有望在三季度迎来普涨行情

具体行业，建议关注水泥，建材相关水泥指数在此前多数年份的一季度大多能够跑赢大盘伴随着近期部分地区水泥价格出现上调，市场也对水泥板块的春季躁动抱有期待

对于成长板块，本周的市场表现更像是反弹，非反转毕竟前期下跌迅猛，需要一定的情绪修复但整体估值仍略高于历史中位数，是否值得抄底仍存在争论，建议短期保持理性但中长期来看，符合我国产业趋势的成长赛道仍是我们极为看好的中国资产

风险提示:本文不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。