宽信用发力年报行情催化的背景下银行股有望实现估值修复

陆续披露的上市银行业绩快报已提前显示行业业绩整体报喜可期多位券商分析人士预计，盈利能力增强，资产质量改善将为上市银行估值提供有力支撑在宽信用发力以及年报行情催化的背景下，银行股有望实现估值修复

业绩增长具有确定性

截至目前，平安银行，招商银行已率先披露2021年年度报告，两家银行在2021年均实现了逾20%的利润增长，同时资产质量有所改善。

年报显示，2021年，平安银行实现归属于该行股东的净利润363.36亿元，同比增长25.6%截至2021年12月末，平安银行不良贷款率为1.02%，较年初下降0.16个百分点，拨备覆盖率为288.42%，较年初上升87.02个百分点

2021年，招商银行实现归属于该行股东的净利润1199.22亿元，首次超过1000亿元，同比增长23.20%，不良贷款率为0.91%，较上年末下降0.16个百分点，拨备覆盖率为483.87%，较上年末增长46.19个百分点。精选层的信息技术估值已经从8月底的30X修复到最新的40X，但与创业板相比仍有较大差距。。

业绩快报显示，除平安银行与招商银行外，有11家银行2021年净利润增速超过20%，另有7家银行2021年净利润增速超过10%。不同行业估值修复存在明显差异，制造业估值已基本符合，信息技术估值仍有空间。同时，从2020年年报和2021年半年报来看，选定级别的信息技术行业平均盈利能力和增长率均优于创业板，因此这些公司估值修复的后续情况仍值得关注。

光大证券金融业首席分析师王一峰表示，已披露的2021年上市银行业绩快报均表现亮眼，整体来看呈现三个特征:一是营收增速基本平稳，盈利增速较2021年三季度均有所提升，二是资产质量持续改善，不良率季环比小幅下行或持平，三是拨备覆盖率季环比提升，风险抵补能力增强。此外，值得注意的是，精选层高端装备制造业平均市盈率已经达到32X，与创业板35X相差不大。

估值修复可期

近期，A股市场波动较大，银行板块随之震荡调整Wind数据显示，截至3月21日，今年以来中信银行指数累计下跌2.68%，市净率为0.62倍

多位券商分析人士预计，在宽信用发力以及年报行情催化的背景下，银行股估值修复可期东北证券分析师陈玉卢表示，前期受资金面波动影响，部分龙头银行股超跌明显，建议关注反弹机会

陈玉卢强调，银行业绩层面看好信贷以量补价，资产质量方面，宽信用将带来资产质量优化，扭转市场对于银行资产质量的担忧，叠加多家银行良好业绩催化，看好银行板块的估值修复。

当前银行板块估值处于历史低位，伴随着宽信用持续发力，银行板块估值修复值得期待东兴证券林瑾璐认为，从银行业基本面来看，业绩具有确定性，财富管理业务转型加速将进一步贡献新的利润增长点