归母净利润9.74亿元扣非归母净利润8.83亿元

公司2021 年收入25.45 亿元，归母净利润9.74 亿元，扣非归母净利润8.83 亿元单Q4 收入6.52亿元，归母净利润3.08 亿元，扣非归母净利润2.82亿元2021年试剂类收入19.01亿元，仪器类收入6.38 亿元试剂类销售279.6 万盒，仪器类销售4421 台 公司2022 年Q1 收入7.43 亿元，归母净利润3.08 亿元，扣非归母净利润2.86 亿元2022 年Q1公司完成了全自动化学发光仪器销售/装机1648 台，其中MAGLUMI X8 实现销售/装机148 台伴随着公司仪器销售政策的调整，主营业务毛利率同比上升1.02pct，此外，伴随着2020 年限制性股票激励计划股份支付费用的影响逐渐减少，公司净利率同比提升9.94pct 专注体外诊断行业26 年，化学发光业务稳步推进截至2021 年末，公司面向全球销售9 款全自动化学发光免疫分析仪器及162 项配套试剂公司已为国内超7700 家医疗终端提供服务，其中三级医院客户达1209 家，国内三甲医院的覆盖率达52.41%，国内累计实现化学发光免疫分析仪器装机超9800 台，在海外市场，公司已为147 个国家和地区的医疗终端提供服务，累计实现化学发光免疫分析仪器销售超10800 台 完善产品线，打造中国体外诊断领域的领导者在分子诊断产品线方面，目前公司已有4 款核酸检测试剂产品，2021 年新增了全自动核酸提取纯化仪和核酸提取试剂盒两项产品，并已在部分海外市场实现销售，2021 年下半年公司在较短的时间完成了胶体金平台的建设，自研的新冠抗原检测试剂于2021 年9 月公司取得了CE 准入许可，该产品已在海外部分取得准入许可的国家或地区实现了出口销售，丰富了公司产品类型 盈利预测与投资建议我们预计22—24 年EPS 分别为1.76，2.35，2.84 元，归母净利润增速为42.4%，33.4%，20.8%，参考可比公司估值，考虑公司所处角膜塑形镜行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2022 年22—27倍PE，对应合理价值区间38.78 – 47.60 元，给予优于大市评级 风险提示: 疫情影响海内外客户需求，竞争加剧等

在华安证券看来，成长风格和周期风格增速较好，具备持续业绩相对优势，但内部细分行业盈利水平和盈利质量分化剧烈。成长风格业绩在34%的较高速水平。具体来看，电子，传媒，国防军工业绩增速仍然较强，同时ROE亦在提升。电气设备，通信，计算机业绩增速较弱，ROE也出现较明显回落。周期风格业绩在53%的高速水平，但分化特征明显。其中，交运，钢铁，采掘，化工，有色业绩增速或边际改善或维持高增速，ROE也出现不同程度的提升。其余如公用事业，建装，建材，机械，农牧业绩增速低增长甚至转负，ROE同样在弱化。