对公司(紧急获批)在资本市场的表现影响有限

2022-09-08 17:21

尽管康希诺的新产品已被列入新冠肺炎紧急使用的疫苗加强剂，但其未来的市场销售仍面临激烈的竞争日前，康希诺公告称，公司研发的吸入用重组新型冠状病毒疫苗已由国家卫健委提出，国家医药产品监督管理局组织统一论证，纳入应急使用作为加强剂

公告称，康奇诺研发的用于吸入的重组新型冠状病毒疫苗已于2021年3月获得美国食品药品监督管理局批准，其适应症为预防新型冠状病毒感染引起的疾病公告称，上述疫苗获准应急使用后，如后续被国家相关部门采购使用，将对上市公司业绩产生积极影响

Concino真的需要一个新产品发布会来提升它的性能根据康赛诺发布的半年报，公司上半年实现6.3亿元，同比下降69.45%，归属于母公司股东的净利润1223.8万元，较去年同期下降98.69%若剔除非经常性损益，归属于上市公司股东的净亏损为5676.9万元

半年报发布当天，康赛诺股价跳空下跌，收盘跌逾15%，至130.6元/股然后就波动了日前，收盘价为128.9元/股，较去年年中定下的接近800元的价格，已经下跌超过80%

重组新型冠状病毒疫苗吸入剂紧急获批公告发布后，9月5日，公司每股收盘价为141.5元，较前一交易日上涨9.82%截至9月7日收盘，公司股价微跌至139.11元/股

据市场分析，尽管康赛诺产品被列入新冠肺炎紧急使用的疫苗加强剂，但其未来的市场销售仍面临激烈的竞争截至目前，中国已有五种疫苗获得国家美国食品药品监督管理局批准有条件上市，四种疫苗已紧急使用，还有许多疫苗正在临床试验中

此外，外国研究机构的数据显示，新冠肺炎的疫苗需求在全球范围内大幅下降即使第四次接种的趋势在扩大，人们也开始对多次接种持否定态度

针对上述情况，《投资时报》研究员将沟通提纲电邮至公司相关部门，至今未收到回复。

2022年上半年康奇诺的表现

市场上一直流传康赛诺吸入型新冠肺炎疫苗将被纳入加强免疫应急使用，靴子终于在9月4日日落时分落下同日，康赛诺发布公告称，该公司研发的重组吸入型新型冠状病毒疫苗已获得国家卫健委推荐和美国食品药品监督管理局论证，同意作为应急使用的加强剂

公告信息显示，上述吸入型新冠肺炎疫苗已于2021年3月获得美国食品药品监督管理局批准，其适应症为预防新型冠状病毒感染引起的疾病。

根据上一份中期报告中的信息，康赛诺的第一个商业化产品是新冠肺炎的疫苗产品科维沙，该产品已在国内外许多国家获得经济使用授权/有条件上市此次批准紧急使用的加强疫苗是在科维沙的基础上，通过呼吸道黏膜免疫的方式研制的通过雾化吸入将药物雾化成微小颗粒，经口吸入可进入呼吸道和肺部，并能刺激黏膜免疫反应

公司中报称，这种免疫是肌肉注射不能带来的，对呼吸道黏膜提供了额外的保护。

资料显示，康赛诺已投入9550.2万元用于吸入用重组新型冠状病毒疫苗，今年上半年投入5002.3万元该项目预计总投资3亿元

这种在给药方式上具有创新性的产品，比其基础，目前商业化的Kvisa的研发成本低得多资料显示，肌肉注射用科维莎累计研发支出为10.14亿元，今年上半年为1.59亿元

郭盛证券近期的一份研究报告称，康辛诺签证填补了国内腺病毒载体吸入疫苗的空白研究报告称，2022年3月，全球首个吸入型腺病毒载体——新冠肺炎疫苗克维沙的临床研究结果发表，显示其在免疫前后中和抗体水平和T细胞免疫应答水平方面发挥了显著作用

康赛诺在公告中表示，吸入型新冠肺炎疫苗获批应急使用后，若被国家相关部门采购使用，将对上市公司业绩产生积极影响。

但市场上也有不少声音认为，即使康赛诺的产品新投入应急使用，康赛诺未来的市场销售仍面临激烈竞争，同时受国内外疫情发展变化，中国新冠肺炎疫苗接种率和疫苗接种政策变化的影响，存在诸多不确定性。

截至目前，中国已有五种疫苗获得国家美国食品药品监督管理局批准有条件上市，四种疫苗已紧急使用，还有许多疫苗正在临床试验中。

上半年净利润下滑99%。

康赛诺成立于2009年，是一家致力于创新疫苗研发，生产和销售的企业，也是中国最早开始研发新冠肺炎疫苗的企业之一在新冠肺炎疫苗之前，康奇诺因美国食品药品监督管理局批准其新型重组埃博拉病毒疫苗的注册申请而受到广泛关注

2019年3月和2020年8月，公司分别在香港和科技创新板上市，成为唯一一家在a股和h股上市的疫苗R&D公司2021年2月，中国新冠肺炎疫情爆发一年后，康赛诺的腺病毒载体新冠肺炎疫苗Kviza有条件获批上市

在此之前，康赛诺和很多高投入的创新型药企一样，处于长期亏损无产出的状态2018年至2020年，公司营收一直维持在较低水平2020年营收同比增长990.06%，但也不足2500万元，净利润分别为1.38亿元，1.57亿元和3.97亿元

但是克维沙挽救了康奇诺的商业业绩2021年，公司营收和净利润飙升，实现营收43亿元，同比增长17174.82%，康赛诺以19.14亿元的净利润成为科技创新板第一家生物科技公司

在2021年年报中，康赛诺并未对具体产品的收入进行分类，但显示公司业务的快速增长主要得益于Kvisa在国内外多个国家的有条件上市批准和紧急使用授权Kvisa的商业化对公司的总营业收入和相关利润指标产生了积极影响

但伴随着各国新冠肺炎疫苗的研发成功，接种率大大提高，全球基础免疫加速从去年第三季度开始，康赛诺的营收和净利润都开始大幅下滑今年上半年，公司两个季度业绩持续下滑

康赛诺发布的2022年上半年业绩报告显示，公司上半年实现6.3亿元，比上年同期下降69.45%，归属于母公司股东的净利润1223.8万元，较去年同期下降98.69%。

半年报显示，若剔除非经常性损益，归属于上市公司股东的净亏损为5676.9万元数据显示，公司上半年政府补助，投资收益等非经常性损益为6900.7万元

对于业绩下滑，康赛诺在半年报中解释称，主要是由于新冠肺炎全球疫苗接种率增长缓慢，疫苗需求减少，以及报告期内产品价格调整所致。

Concino在2022年上半年的产品渠道

新产品带来新曙光。

从二级市场来看，半年报发布当天，康之诺股价跳空下跌，收盘跌逾15%，至130.6元/股然后就波动了日前，收盘价为128.9元/股，较去年年中定下的接近800元的价格，已经下跌超过80%

机构也纷纷出逃中报显示，截至今年6月底，有29家机构在康赛诺持仓，占流通a股的18.99%去年底，168家机构持仓，占流通a股的35.61%数据显示，截至今年二季度末，共有4只基金减持了康赛诺约57万股，累计减持金额约1亿元

吸入用重组新型冠状病毒疫苗紧急获批的传闻从7月份开始就在市场上流传，但对公司在资本市场的表现影响有限为什么

许多分析师认为，全球对新冠肺炎疫苗的需求正开始退潮，但康赛诺目前的表现主要是由于新冠肺炎疫苗产品单一此外，新冠肺炎疫苗供应量增加，市场竞争加剧，后续存在诸多不确定性

平安证券的研究报告显示，2022年4—6月，中国接种新冠肺炎疫苗1.35亿剂，去年同期为11.11亿剂。

2021年，海外收入对康赛诺收入的贡献超过70%，而海外对新冠肺炎疫苗的需求正在急剧下降根据英国牛津大学研究人员组织的用数据看世界的统计，自2022年初以来，全球针对新冠肺炎的疫苗接种大幅下降截至今年4月中旬，与2021年底相比，每日接种疫苗的数量下降了65%

从海关数据也可以看出，今年国内疫苗出口有所下降数据显示，在人用疫苗出口方面，2021年，中国出口总额超过1000亿元，其中大部分是新冠肺炎的疫苗出口可是，2022年前6个月，中国人用疫苗出口总额仅为51.8亿元，同比下降约95%

因此，一些市场人士认为，即使康赛诺的加强疫苗新产品紧急获批，这种加强疫苗也很难再现2021年的增长速度。