新材料行业周观点：抓住复工复产需求边际改善带来的反弹机会预计生产稳定后会有所下降

国内疫情防控形势在向好的前提下推进复工复产，2)在阶段性持续的海外通胀压力下，贸易环境正在改善，而增长强劲的新材料板块将迎来反弹和修复空间上游原料价格高位运行，预计生产稳定后会有所下降预计在海外需求旺盛和国内替代加速下，下游需求将有所改善，部分景气度高，具有全球竞争优势的增长标的将继续占据主导地位

钨在工具领域是高科技，高温合金领域的抚顺特殊钢:钛材料领域的宝钛股份，野战碳纤维光威复合材料:4)新能源动力材料:光伏领域的中环股份，新博股份，材料软磁云路，铂新材料，风电领域的新强强联合。

内外部环境趋于改善，关注具有高增长预期和全球竞争优势的增长标的的反弹。

中信证券研究部新材料组跟踪的新能源动力材料，半导体电子材料，高端制造军工材料，生物合成消费材料公司区间上周上涨6.0%，受疫情影响下游需求利空因素减弱年初以来，估值大幅调整，回归历史低位，迎来大幅上涨我们认为，伴随着1)国内疫情防控形势向复工复产推进的良好前提，以及2)海外通胀压力逐渐持续下贸易环境的改善，增长强劲的新材料板块将迎来反弹修复空间上游原材料价格高位运行，预计生产稳定后将有所回落，下游需求在海外需求旺盛和国内替代加速下将有所改善，部分景气度高，具有全球竞争优势的增长标的将继续占据主导地位

生物材料消费:受益于美元升值和海运费下降，钻石和植物胶囊的出口型种植保持较高需求2022年3月，印度毛坯钻石进口/出口金额为2.03亿美元/1.37亿美元，同比增长+157.1%/+59.5%，保持高速增长，培育毛坯钻石进出口额渗透率9.1%/5.9%，同比+3.7/+2.0pcts，处于加速状态建议关注高温高压法相关的国内龙头公司此外，关注纤维素醚和植物胶囊龙头山东何达

显示半导体新材料:半导体材料细分龙头配置价值显现，寻找显示材料增量逻辑2022年一季度数据显示，半导体材料公司业绩普遍同比增长，核心设备公司收入和利润也呈现高速增长伴随着疫情预期好转，物流，运输，半导体产业链新拓展等抑制因素有望缓解，短期存在布局机会同时，在需求端高资本支出，技术端持续迭代，材料端国产替代的逻辑下，我们看好半导体材料的长期增长空间和机会建议关注前期回调下估值已经处于底部，科技行业领先，基本向好，具有中长期投资价值的标的建议关注凯美特气体，中环股份(硅片)，友研新材(标的)，鼎龙股份(CMP)，万润股份(光刻胶)此外，莱特光电是国内领先的有机发光二极管终端材料公司

制造高端军用新材料:军品需求在逆周期下保持高景气，民品需求有望受益华东疫情好转军工行业因其政府采购模式，需求受宏观经济波动影响较小，呈现逆周期高景气特征相关上市公司一季度的高增长验证了行业的高景气度相关物资公司新增产能有望在2022年稳步投产，相应公司军用物资实际销量有望大幅增长伴随着华东地区疫情控制的改善，相关公司对以汽车为代表的民品需求有望逐步改善，民品销售和物流有望边际改善建议关注中钨高科，抚顺特钢(高温合金)，宝钛股份(钛)，广维复合(碳纤维)

新能源动力材料:短期需求波动不改变新能源长期逻辑，关注季度业绩向上目标上周光伏产业链价格整体上行，疫情对生产和物流的影响逐渐减弱，组件开工率处于高位建议关注中环股份，新博股份(框架)此外，建议关注:1)云路股份和铂新材料，受益于吨价上涨的软磁材料公司，2)在大型风力发电机组材料增加和国产化的需求下，采用强α标准的新型强联轴器(风电主轴轴承)

风险因素:疫情反复导致的区域性停工和物流限制，需求低于预期的风险，原材料价格波动的风险，政策波动的不确定性，生产的扩张小于预期，产品价格调整的风险。

投资策略:我们认为，伴随着1)国内疫情防控形势向复工复产推进的良好前提，以及2)海外通胀压力逐渐持续下贸易环境的改善，增长强劲的新材料板块将迎来反弹修复空间上游原材料价格高位运行，预计生产稳定后将有所回落，下游需求在海外需求旺盛和国内替代加速下将有所改善，部分景气度高，具有全球竞争优势的增长标的将继续占据主导地位

在钻石场培养红箭，山东何达，生物材料领域，2)半导体显示新材料:

特殊气田中的凯美特气，硅片领域中环股份，在目标领域研究新材料，CMP鼎龙股份，上游光刻胶万润股份，有机发光二极管终端材料莱特光电，3)高端制造军工新材料:工具领域的高科技钨，高温合金领域的抚顺特殊钢:钛材料领域的宝钛股份，野战碳纤维光威复合材料:4)新能源动力材料:光伏领域的中环股份，新博股份，材料软磁云路，铂新材料，风电领域的新强强联合。