两会热度上升影响A股国有控股上市公司应加快整合

3月5日，政府工作报告提出了2025年经济社会发展政策取向:实施更加积极的财政政策，实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，更大力度促进楼市股市健康发展。A股三大指数震荡走高，工程机械、通信行业领涨，算力租赁概念股午后活跃，机器人概念股再起波澜。

国元证券机构业务委员会副主任、研究所负责人汤静文对中国经济时报记者表示，两会相关话题讨论热度上升并将影响A股市场表现。自2024年9月以来，针对经济运行中的新情况新问题，党中央、国务院在有效落实存量政策的同时，加强宏观调控，围绕加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场等方面推出一揽子增量政策，推动经济持续回升向好。中央经济工作会议提出，2025年经济工作，要坚持稳中求进，实施更加积极有为的宏观政策。2024年的工作基调有望在2025年政府经济工作中延续。

国元证券研究所大类资产配置及金融工程首席分析师朱定豪对中国经济时报记者表示，中央经济工作会议中将“全方位扩大国内需求”“科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系”放在首要位置，可重点关注政策发力的方向，如消费、科技、国企改革等两会热门讨论主题。两会前已有《优化消费环境三年行动方案》《国务院国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动》《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》等多项政策出台，相应A股板块有望迎来政策红利。

资本市场是经济发展的“晴雨表”、产业发展的“风向标”，截至1月31日，境内共有上市公司共计5404家，国有控股上市公司占比约57%，其中央企上市公司数量占比9%，市值占比超过32%。

十四届全国政协经济委员会委员、中国资产评估协会副会长范树奎

十四届全国政协经济委员会委员、中国资产评估协会副会长范树奎对中国经济时报记者表示，在国内资本市场上，国有控股上市公司仍存在估值偏低、创新活力不足、并购不活跃，以及传统产业特别是国有房地产类上市公司转型困难等问题。国有控股上市公司应通过市值管理、吸收合并、并购重组等方式，树立国有控股上市公司产业升级转型、科技创新标杆典范，切实发挥国有企业在推动经济高质量发展中的引领作用，创造世界一流并购标杆。

范树奎建议，充分运用资本市场创造价值工具，发掘新质生产力特点，采用多元化估值，全面反映国有控股上市公司价值。

一是支持鼓励国有控股上市公司将优质业务板块分拆上市，加强产业重组并购，特别是推动“专精特新”的业务在科创板、创业板上市。鼓励专业机构充分发挥价值发现功能，帮助国有控股上市公司实现资产重组，并进行价值重估，助力国有控股上市公司实现价值重塑，引领国有控股上市公司通过并购重组向新质生产力领域转型升级。

二是支持国有控股上市公司跨界整合，打造传统行业转型升级示范标杆案例。可鼓励传统行业国有控股上市公司跨界并购，明确支持方向、重点领域和保障措施，建立包容审慎的监管机制，鼓励创新，为跨界整合提供宽松环境。国有控股上市公司要树立具有典型示范效应的跨界并购标杆，形成资本市场通过并购重组产生新增长的示范效应，推动产业不断转型升级。特别是国企房地产上市公司，可通过并购重组或跨界整合进入新兴领域，创造国际一流并购案例典范。

三是国有控股上市公司要成为新经济、新模式、新业态发展引领者，探索树立将未盈利的科技企业作为并购重组标的的案例标杆。积极推动国有控股上市公司并购重组，支持专业机构实践“三新企业”价值特性估值体系，提升监管机构对估值方法与指标运用的接受空间，指导研发科创企业运用市研率等创新估值指标。鼓励并购重组未盈利科创企业，探索并购标的估值技术指标包容边界，引导专业机构针对释放标的企业并购协同价值的评估方法与技术路径进行案例示范，强化信息披露。树立对研发科创标的并购重组交易时考虑协同效应估值与相应投资价值的实践案例标杆。

四是鼓励对经营困难国有控股小市值及传统行业上市公司，通过合并重整等多渠道实现产业升级，减少退市风险，释放资本市场资源空间。可提高国有控股上市公司重整比率，国资监管部门指导协助国有控股上市公司运用重整加重组并购方式，化解债务风险，取得再生发展机会。对国有控股上市公司中的传统行业、小市值公司，积极引入产业投资人和财务投资人，加大事前引导防险、事中跟踪重组、事后支持发展的力度，围绕破产重整后企业价值的修复和经营层面的赋能，给予重整企业重获新生的力量。

主 编丨毛晶慧编辑丨谷云